JPMorgan Awali Peringkat 'Overweight' untuk FedEx Freight Pasca-Spin-Off

JPMorgan memulai cakupan saham FedEx Freight dengan peringkat Overweight dan target harga $160 untuk Desember 2027. Menurut analis, pemisahan usaha (spin-off) baru-baru ini memberikan ruang bagi perusahaan angkutan *less-than-truckload* (LTL) terbesar di Amerika Utara ini untuk meningkatkan profitabilitas dan layanan sebagai entitas yang mandiri.

Prospek Pasca-Pemisahan Usaha

Dalam sebuah catatan kepada klien, analis JPMorgan Brian Ossenbeck menyatakan bahwa bisnis Freight sebelumnya terkendala karena hanya menjadi bagian kecil dari FedEx, perusahaan kargo udara terbesar di dunia. Situasi ini menyebabkan hilangnya pangsa pasar selama bertahun-tahun. JPMorgan meyakini pemisahan ini memungkinkan Freight untuk melakukan investasi yang diperlukan guna meningkatkan layanan pelanggan.

Analis tersebut memandang kekurangan layanan perusahaan sebagai masalah yang "dapat diperbaiki, bukan struktural" (*fixable, not structural*). Isu-isu tersebut lebih disebabkan oleh masalah *back-office* dan komersial, bukan karena kinerja operasional inti.

Rencana Perbaikan dan Tantangan

JPMorgan mengakui bahwa perbaikan kinerja Freight tidak akan terjadi secara instan. "Tidak ada perbaikan cepat untuk Freight karena akan membutuhkan waktu untuk membangun tim penjualan yang berdedikasi dan beralih dari sistem lama," tulis Ossenbeck. Namun, ia yakin manajemen dapat terus menjalankan operasi terbaik di kelasnya sambil mengejar ketertinggalan dari para pesaingnya.

Ad

Sejumlah langkah perbaikan yang diharapkan dapat mendukung perolehan pangsa pasar dan *yield* dari waktu ke waktu antara lain:

• Platform penetapan harga baru
• Situs web khusus
• Sistem penagihan internal (*in-house*)

Valuasi dan Proyeksi Keuangan

JPMorgan memproyeksikan adanya biaya tambahan sebagai perusahaan mandiri sekitar $100 juta pada tahun 2026, yang akan meningkat menjadi sekitar $150 juta pada tahun 2027. Biaya ini didorong oleh ongkos transisi dan belanja teknologi, yang diperkirakan akan mulai berkurang pada paruh kedua tahun 2027.

Target harga $160 didasarkan pada perkiraan laba per saham (EPS) sebesar $6,20 pada tahun 2028 dan kelipatan (multiple) 26 kali. Valuasi ini masih merupakan diskon dibandingkan perusahaan sejenis seperti Old Dominion, XPO, dan Saia. JPMorgan memperkirakan selisih valuasi ini akan menyempit seiring dengan eksekusi rencana oleh FedEx Freight.