美国银行报告称，投资者以三个月来最快的速度涌入美国股市。

投资者以三个月来最快的速度涌入美国股市，同时抛售公司债券，这表明在央行政策收紧和通胀持续的背景下，市场情绪正在发生转变。美国银行全球研究部周五发布的一份报告详细阐述了这些动向，并强调了市场仓位、政策和利润方面可能出现的峰值。

资金流向转变

该行每周发布的“资金流向报告”（Flow Show）分析了EPFR的数据，显示截至周三的一周内，资金显著轮动至股市。与此同时，投资者对公司债券市场保持谨慎。

• 股票总流入量：净流入793亿美元。
• 美国股票流入量：其中，专注于美国股票的基金吸引了638亿美元。
• 债券资金流出：投资级债券流出10亿美元，而高收益债券流出25亿美元。

这一趋势出现之际，全球主要央行纷纷加息或发出加息信号，以应对油价压力，而油价仍维持在每桶100美元以上。

美国银行展望：指标见顶

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美国银行分析师认为，市场可能正处于转折点，并指出其所谓的“三P”——仓位、政策和利润——均可能即将见顶。报告指出，投资者仓位仍然过于乐观，企业利润预计将于明年达到峰值，宽松货币政策时代即将结束。

“显然，宽松的货币政策时代已经结束，”该行表示，指的是美联储为控制通胀而转向更为鹰派的立场。

第四季度风险展望

展望未来，美国银行指出第四季度存在三大关键风险，统称为“三C”：大宗商品、信贷和中国债券。一篮子大宗商品价格在2026年已飙升47%，可能进一步推高通胀。

分析师还警告称，高收益债券的利差已接近历史低位。该行表示，“信贷风险的突然重估最有可能表明美联储高估了GDP。” 最后，报告指出，欧洲可能出现类似“中国冲击2.0”的通缩，德国创纪录的贸易逆差和工业产出下降便是佐证。报告还指出，中国是今年唯一一个债券收益率下降的主要经济体。