뱅크오브애플(BofA) 보고서에 따르면 투자자들이 3개월 만에 가장 빠른 속도로 미국 주식 시장에 몰려들었다.

투자자들이 지난 3개월 동안 가장 빠른 속도로 미국 주식 시장에 자금을 쏟아붓는 동시에 회사채 시장에서 자금을 빼내는 움직임을 보였습니다. 이는 중앙은행의 긴축 정책과 지속적인 인플레이션 속에서 투자 심리가 변화하고 있음을 시사합니다. 이러한 움직임은 금요일에 발표된 뱅크오브아메리카 글로벌 리서치 보고서에 자세히 설명되어 있으며, 보고서는 시장 포지셔닝, 정책, 그리고 기업 이익의 잠재적 정점을 강조했습니다.

자본 흐름의 변화

EPFR의 데이터를 분석한 뱅크오브아메리카의 주간 "플로우 쇼(Flow Show)" 보고서에 따르면, 지난 수요일로 끝나는 주에 주식 시장으로의 상당한 자금 이동이 나타났습니다. 동시에 투자자들은 회사채 시장에 대해서는 신중한 태도를 보였습니다.

• 총 주식 유입액: 순 793억 달러가 글로벌 주식 시장으로 유입되었습니다.
• 미국 주식 유입액: 이 중 638억 달러는 미국 주식에 집중 투자하는 펀드로 유입되었습니다.
• 채권 유출: 투자등급 채권에서는 10억 달러의 자금이 유출되었고, 고수익 채권에서는 25억 달러의 자금이 유출되었습니다.

이러한 추세는 전 세계 주요 중앙은행들이 물가 상승 압력에 대응하기 위해 금리를 인상하거나 인상 가능성을 시사한 가운데, 유가가 배럴당 100달러 이상을 유지하고 있는 상황에서 나타났습니다.

BofA 전망: 정점 도달 지표

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뱅크 오브 아메리카(BofA) 분석가들은 시장이 전환점에 있을 수 있다고 지적하며, 이른바 "3P"(포지셔닝, 정책, 수익)가 모두 정점에 도달했을 가능성을 언급했습니다. 보고서에 따르면 투자자들의 포지셔닝은 여전히 지나치게 낙관적이며, 기업 수익은 내년에 정점을 찍을 것으로 예상되고, 완화적인 통화 정책 시대는 끝나가고 있습니다.

BofA는 연준이 인플레이션을 억제하기 위해 보다 매파적인 기조로 전환한 것을 언급하며 "분명히 '금리를 높게 유지하는' 정책 기조는 끝났다"고 밝혔습니다.

4분기 전망 위험

BofA는 향후 4분기에 대한 세 가지 주요 위험 요소, 즉 상품, 신용, 그리고 중국 국채를 "3C"로 분류했습니다. 상품 바스켓 가격이 2026년에 이미 47% 급등하여 추가적인 인플레이션을 부추길 가능성이 있습니다.

분석가들은 또한 고수익 채권 스프레드가 사상 최저 수준에 근접했다고 경고했습니다. BofA는 "신용 위험의 급격한 재평가는 연준이 GDP를 과대평가하고 있다는 가장 유력한 신호"가 될 것이라고 밝혔습니다. 마지막으로, 보고서는 독일의 사상 최대 무역 적자와 산업 생산 감소를 예로 들며 유럽에서 잠재적인 디플레이션 요인인 "중국 충격 2.0"이 발생할 수 있다고 지적했습니다. 또한 올해 주요 경제국 중 채권 수익률이 하락한 유일한 국가가 중국이라는 점을 강조했습니다.