花旗银行发现，投资者风险偏好高度集中在大盘股上。

花旗银行周二发布的一份报告指出，投资者正将新的风险资金投入大型股，同时积极做空小型公司，导致全球市场高度集中且一边倒。

花旗分析师大卫·丘写道：“目前主导的仓位格局仍然是集中度不断提高，而非普遍承担风险。”该行的分析表明，尽管当前的宏观经济环境有利于大型股领涨，但这种极端的仓位配置也造成了脆弱性。

美国市场资金流向分化

在美国，大部分新增资金流入了标普500指数，投资者选择性地增持市场领头羊股票。纳斯达克的仓位被描述为稳定，多空交易基本相互抵消。

与此形成鲜明对比的是，投资者对小型公司的情绪极其悲观。花旗追踪的全球指数中，罗素2000小型股指数是空头仓位最严重的指数，其空头头寸已接近极限水平。然而，该银行指出，这些空头头寸的规模使得该指数在市场转变迫使投资者平仓时，容易受到大幅反弹的影响。

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各地区持仓情况差异显著

花旗银行的报告强调了全球市场投资者情绪的显著差异，其中欧洲市场表现最为强劲，而亚洲市场则最为疲软。

• 欧洲：该地区拥有全球最强劲的持仓背景。欧洲斯托克50指数的看涨情绪已回升至近期高点附近，这得益于宏观经济前景的改善。然而，花旗银行警告称，目前约有三分之二的多头头寸处于亏损状态，这意味着如果市场状况恶化，投资者可能会迅速抛售。
• 亚洲：该地区整体持仓最为疲软。香港恒生指数经历了花旗银行追踪的所有指数中最大的净流出，这主要是由于新增了大量空头头寸。日本日经指数和中国A50指数的市场情绪也出现恶化。

亚洲的例外是韩国综合股价指数（KOSPI）。花旗银行指出，卖空者开始在盈利的多头头寸上遭受损失，如果人工智能等领域的基本面改善得到证实，这可能会引发选择性空头回补。