花旗銀行發現，投資人風險偏好高度集中在大盤股。

花旗銀行週二發布的報告指出，投資人正將新的創投投入大型股，同時積極做空小型公司，導致全球市場高度集中且一邊倒。

花旗分析師大衛丘寫道：「目前主導的部位格局仍然是集中度不斷提高，而非普遍承擔風險。」該行的分析表明，儘管當前的宏觀經濟環境有利於大型股領漲，但這種極端的部位配置也造成了脆弱性。

美國市場資金流向分化

在美國，大部分新增資金流入了標普500指數，投資人選擇性地增持市場領頭羊股票。納斯達克的部位被描述為穩定，多空交易基本上相互抵消。

與此形成鮮明對比的是，投資人對小型公司的情緒極為悲觀。花旗追蹤的全球指數中，羅素2,000小型股指數是空頭部位最嚴重的指數，其空頭部位已接近極限水準。然而，該銀行指出，這些空頭部位的規模使得該指數在市場轉變迫使投資人平倉時，容易受到大幅反彈的影響。

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各地區持股差異顯著

花旗銀行的報告強調了全球市場投資者情緒的顯著差異，其中歐洲市場表現最強勁，而亞洲市場則最為疲軟。

• 歐洲：該地區擁有全球最強勁的持倉背景。 歐洲斯托克50指數的看漲情緒已回升至近期高點附近，這得益於宏觀經濟前景的改善。然而，花旗銀行警告稱，目前約有三分之二的多頭部位處於虧損狀態，這意味著如果市場狀況惡化，投資者可能會迅速拋售。
• 亞洲：該地區整體持股最為疲軟。香港恆生指數經歷了花旗銀行追蹤的所有指數中最大的淨流出，這主要是由於新增了大量空頭部位。日本日經指數和中國A50指數的市場情緒也惡化。

亞洲的例外是韓國綜合股價指數（KOSPI）。花旗銀行指出，賣空者開始在獲利的多頭部位上遭受損失，如果人工智慧等領域的基本面改善得到證實，這可能會引發選擇性空頭回補。