Theo khảo sát của Citi, khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư tập trung cao độ vào các cổ phiếu vốn hóa lớn.

Theo một báo cáo của Citi được công bố hôm thứ Ba, các nhà đầu tư đang đổ thêm rủi ro vào cổ phiếu vốn hóa lớn trong khi mạnh tay đặt cược chống lại các công ty nhỏ hơn, dẫn đến một thị trường toàn cầu tập trung cao độ và mất cân bằng.

"Câu chuyện về vị thế thống trị vẫn là sự tập trung ngày càng tăng hơn là việc chấp nhận rủi ro trên diện rộng," nhà phân tích David Chew của Citi viết. Phân tích của ngân hàng cho thấy rằng trong khi môi trường kinh tế vĩ mô hiện tại ủng hộ sự dẫn đầu của các công ty vốn hóa lớn, thì vị thế cực đoan lại tạo ra những điểm yếu.

Thị trường Mỹ chứng kiến dòng vốn phân kỳ

Tại Hoa Kỳ, phần lớn vốn mới đã chảy vào chỉ số S&P 500 khi các nhà đầu tư chọn lọc tăng cường đầu tư vào các công ty dẫn đầu thị trường. Vị thế trên chỉ số Nasdaq được mô tả là ổn định, với các hoạt động mua và bán khống phần lớn bù trừ cho nhau.

Ngược lại hoàn toàn, tâm lý đối với các công ty nhỏ hơn lại rất tiêu cực. Chỉ số Russell 2000 dành cho các công ty vốn hóa nhỏ là chỉ số có vị thế giảm giá mạnh nhất được Citi theo dõi trên toàn cầu, với mức độ bán khống đạt gần mức cực đoan. Tuy nhiên, ngân hàng này lưu ý rằng quy mô của các vị thế bán khống này khiến chỉ số dễ bị tổn thương trước một đợt tăng giá mạnh nếu thị trường biến động buộc các nhà đầu tư phải đóng các vị thế của mình.

Ad

Vị thế khác biệt rõ rệt theo khu vực

Báo cáo của Citi đã nêu bật sự khác biệt đáng kể về tâm lý nhà đầu tư trên các thị trường toàn cầu, với châu Âu thể hiện sức mạnh lớn nhất và châu Á thể hiện điểm yếu nhất.

• Châu Âu: Khu vực này có bối cảnh vị thế mạnh nhất trên toàn cầu. Tâm lý lạc quan trong chỉ số EuroStoxx đã quay trở lại mức cao gần đây, được hỗ trợ bởi triển vọng kinh tế vĩ mô đang được cải thiện. Tuy nhiên, Citi cảnh báo rằng khoảng hai phần ba các vị thế mua này hiện đang không sinh lời, tạo ra rủi ro là các nhà đầu tư có thể nhanh chóng bán ra nếu điều kiện xấu đi.
• Châu Á: Khu vực này có vị thế bi quan nhất nói chung. Chỉ số Hang Seng của Hồng Kông đã trải qua dòng vốn ròng chảy ra lớn nhất trong số các chỉ số mà Citi theo dõi, do các vị thế bán khống mới đáng kể. Tâm lý cũng xấu đi đối với Nikkei của Nhật Bản và China A50.

Ngoại lệ ở châu Á là KOSPI của Hàn Quốc. Theo Citi, những người bán khống đang bắt đầu chịu thua lỗ từ các vị thế mua sinh lời, điều này có thể kích hoạt việc mua lại cổ phiếu bán khống có chọn lọc nếu các yếu tố cơ bản cải thiện trong các lĩnh vực như trí tuệ nhân tạo được xác nhận.