巴克莱因定价能力上调Inditex评级，股价应声上涨

Zara母公司Inditex (ITX) 股价周一上涨，此前巴克莱银行（Barclays）以其强大的定价能力和稳健的盈利增长前景为由，上调了该公司的股票评级。截至发稿，Inditex股价一度上涨3.4%，至56.29欧元。

评级上调详情

巴克莱银行分析师在周一发布的一份报告中，将Inditex的股票评级从“与大市同步”（equal weight）上调至“增持”（overweight），并将目标价从56欧元上调至62.50欧元。新的目标价较7月24日的收盘价54.46欧元有约14.8%的上涨空间。

分析师指出，Inditex股价今年迄今下跌2%，表现相对平淡，这提供了一个买入机会。巴克莱看好公司在通胀环境下的定价能力和库存控制，并预计未来12个月该股可实现约11%的每股收益增长和4%的股息收益率，从而带来十几位数百分比（mid-teens）的总股东回报。

乐观的盈利与估值前景

巴克莱对Inditex的中期盈利能力比市场普遍预期更为乐观。该行预计，公司2026至2028财年的息税前利润（EBIT）将比市场共识高出2%。

该行将其对Inditex的中期销售增长预测上调了约0.5个百分点至7%左右。巴克莱认为，门店坪效的提升将减轻租金和劳动力成本的压力，从而推动营业利润率的增长。在估值方面，分析师认为，考虑到其增长前景和约4%的现金回报率，Inditex目前的估值水平“相对具有吸引力”。

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近期展望与潜在风险

巴克莱将定于9月9日公布的第二季度业绩视为对公司长期增长模式的早期考验。该行预计，Inditex在5月至7月期间将实现8.8%的本地货币销售增长，与第一季度持平。

同时，报告也指出了潜在风险，包括：

• 欧洲热浪可能导致“太热不愿购物”的现象。
• 美国退税带来的消费支持效应减弱。
• 燃料价格高企持续挤压消费者的可支配收入。

此外，分析师预计，随着美元顺风效应的消退和燃料成本上升，Inditex的毛利率扩张速度可能会放缓。