Saham Inditex Melonjak Selepas Barclays Naik Taraf Saranan kepada 'Overweight'

Saham Inditex, syarikat induk jenama fesyen Zara, melonjak sebanyak 3.4% kepada €56.29 pada hari Isnin selepas bank pelaburan Barclays menaik taraf saranan sahamnya kepada "overweight" daripada "equal weight". Bank itu juga menaikkan harga sasarannya kepada €62.50 daripada €56, menandakan keyakinan terhadap prospek syarikat.

Pendorong di Sebalik Peningkatan Saranan

Menurut Barclays, prestasi pulangan keseluruhan pemegang saham (TSR) Inditex yang agak suram setakat tahun ini—turun 2% selepas kenaikan 14% pada 2025—kini dilihat sebagai satu peluang. Penganalisis bank itu menekankan beberapa faktor utama yang menyokong pandangan positif mereka:

• Kuasa Penetapan Harga: Keupayaan Inditex untuk mengawal harga dalam persekitaran kos barangan yang meningkat (inflasi).
• Kawalan Inventori: Pengurusan stok yang cekap menuju ke dalam persekitaran kos yang lebih tinggi.
• Potensi Margin: Unjuran margin EBIT (Untung Sebelum Faedah dan Cukai) jangka sederhana Barclays adalah 2% lebih tinggi daripada konsensus pasaran bagi tahun fiskal 2026-2028.

Barclays mengunjurkan saham itu boleh memberikan TSR pertengahan belasan peratus dalam tempoh 12 bulan akan datang, yang terdiri daripada 11% pertumbuhan perolehan sesaham (EPS) dan 4% hasil dividen.

Unjuran Pertumbuhan dan Penilaian

Ad

Broker itu turut menaikkan unjuran pertumbuhan jualan jangka sederhananya sebanyak kira-kira 0.5 mata peratusan kepada sekitar 7%. Angka ini sejajar dengan panduan syarikat dan konsensus, merangkumi pertumbuhan jualan setara (like-for-like) antara 4.5% hingga 5% dan sumbangan 2% hingga 2.5% daripada pembukaan ruang niaga baharu.

Dari segi penilaian, Barclays menyatakan Inditex didagangkan pada gandaan Nisbah Harga-kepada-Perolehan (P/E) dan EV/NOPAT sekitar 22.3 kali untuk tahun kalendar 2027. Angka ini dianggap "agak menarik" apabila diselaraskan untuk pertumbuhan, dengan mengambil kira pulangan tunai dan rekod prestasi syarikat. Harga sasaran €62.50 adalah berdasarkan gandaan P/E hadapan 12 bulan sekitar 27 kali.

Tumpuan pada Keputusan Suku Kedua dan Risiko

Keputusan kewangan suku kedua Inditex, yang dijadualkan pada 9 September, akan menjadi ujian awal bagi unjuran jangka panjang syarikat. Barclays menjangkakan pertumbuhan mata wang tempatan sebanyak 8.8% bagi tempoh Mei hingga Julai, selari dengan prestasi suku pertama.

Walau bagaimanapun, bank itu turut mengetengahkan beberapa risiko yang berpotensi menjejaskan prestasi. Ini termasuk dinamik "terlalu panas untuk membeli-belah" di tengah-tengah gelombang haba Eropah, sokongan bayaran balik cukai di AS yang semakin pudar, dan tekanan berterusan ke atas pendapatan boleh belanja akibat harga bahan api yang tinggi.