인디텍스, 바클레이즈 '비중 확대' 상향에 주가 강세…가격 결정력 주목

자라(Zara)의 모기업 인디텍스(Inditex)의 주가가 바클레이즈(Barclays)가 투자의견을 상향 조정한 후 월요일 장중 한때 3.4% 급등하며 56.29유로를 기록했다. 바클레이즈는 인디텍스의 강력한 가격 결정력을 근거로 수익 성장 잠재력이 높다고 평가했다.

투자의견 및 목표주가 상향

바클레이즈는 인디텍스에 대한 투자의견을 기존 '동일 비중(Equal Weight)'에서 '비중 확대(Overweight)'로 상향 조정했다. 이와 함께 목표주가도 종전 56유로에서 62.50유로로 올려 잡았다. 이는 지난 7월 24일 종가(54.46유로) 대비 약 14.8%의 상승 여력을 시사한다.

바클레이즈는 인디텍스 주가가 연초 대비 2% 하락한 상태라는 점을 오히려 투자 기회로 판단했다. 인플레이션 환경 속에서도 가격 결정력과 재고 통제 능력이 돋보이며, 중기적 영업이익률에 대한 시장 컨센서스를 상회할 가능성이 높다고 분석했다.

성장 잠재력 및 실적 전망

바클레이즈는 인디텍스가 향후 12개월간 11%의 주당순이익(EPS) 성장과 4%의 배당수익률을 통해 10% 중반대의 총주주수익률(TSR)을 달성할 수 있을 것으로 전망했다. 이는 바클레이즈의 2026-28 회계연도 수익 전망치가 시장 컨센서스보다 2% 높은 데서 비롯된다.

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또한 중기 매출 성장률 전망치를 약 0.5%포인트 상향한 약 7%로 제시했다. 바클레이즈는 특히 영업이익률에 대해 시장보다 낙관적인 시각을 유지하며, 2028 회계연도 이익률이 컨센서스보다 0.3%포인트 높을 것으로 예상했다.

밸류에이션 및 리스크 요인

바클레이즈에 따르면 인디텍스는 2027년 주가수익비율(PER) 기준 약 22.3배에 거래되고 있다. 바클레이즈는 이를 성장성과 약 4%의 현금 수익률을 고려할 때 "상대적으로 매력적인" 수준이라고 평가했다. 새로운 목표주가 62.50유로는 12개월 선행 PER 약 27배를 기반으로 산출되었다.

다만 잠재적 리스크 요인도 지적됐다. 바클레이즈는 ▲유럽의 폭염으로 인한 소비 심리 위축 ▲미국의 세금 환급 지원 효과 감소 ▲고유가로 인한 가처분 소득 압박 등을 위험 요소로 꼽았다.