หุ้น Inditex พุ่งขึ้น หลัง Barclays ปรับเพิ่มน้ำหนักลงทุน ชี้อำนาจกำหนดราคาสหนุนกำไร

หุ้นของ Inditex บริษัทแม่ของ Zara ปรับตัวสูงขึ้นถึง 3.4% แตะระดับ 56.29 ยูโร ในการซื้อขายเมื่อวันจันทร์ หลังจากที่ Barclays ได้ปรับเพิ่มอันดับความน่าลงทุนของหุ้นขึ้นเป็น "Overweight" จากเดิม "Equal Weight" พร้อมทั้งปรับเพิ่มราคาเป้าหมายใหม่

Barclays ปรับเพิ่มมุมมองและราคาเป้าหมาย

Barclays ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของหุ้น Inditex ขึ้นเป็น 62.50 ยูโร จากเดิมที่ 56 ยูโร โดยให้เหตุผลว่าผลตอบแทนรวมของผู้ถือหุ้น (Total Shareholder Return) ที่ค่อนข้างทรงตัวในปีนี้ ซึ่งราคาหุ้นลดลง 2% เมื่อเทียบกับต้นปี ถือเป็นโอกาสในการเข้าลงทุน

นักวิเคราะห์ของ Barclays ชี้ให้เห็นถึงปัจจัยบวกหลายประการ ได้แก่ อำนาจในการกำหนดราคา (pricing power) และการควบคุมสินค้าคงคลังที่มีประสิทธิภาพของ Inditex ซึ่งเป็นข้อได้เปรียบในสภาวะที่ต้นทุนสินค้าสูงขึ้นจากเงินเฟ้อ นอกจากนี้ Barclays ยังคาดการณ์ว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงาน (EBIT margin) ในระยะกลางมีแนวโน้มสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์

คาดการณ์ผลตอบแทนและกำไรเติบโต

Barclays ประเมินว่าหุ้น Inditex สามารถสร้างผลตอบแทนรวมแก่ผู้ถือหุ้น (TSR) ได้ในระดับ mid-teens (ประมาณ 13-16%) ในอีก 12 เดือนข้างหน้า โดยมาจากการเติบโตของกำไรต่อหุ้น (EPS) 11% และอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลอีก 4%

Ad

• คาดการณ์ยอดขาย: Barclays ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์การเติบโตของยอดขายในระยะกลางขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่ประมาณ 7%
• คาดการณ์กำไร: Barclays มีมุมมองเชิงบวกต่ออัตรากำไรจากการดำเนินงานในระยะกลางมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ โดยคาดว่าในปีงบประมาณ 2028 อัตรากำไรจะสูงกว่าค่าเฉลี่ยของตลาดอยู่ 0.3 จุดเปอร์เซ็นต์
• การประเมินมูลค่า: Barclays มองว่าแม้ราคาหุ้นจะไม่ถูก แต่ก็มีความน่าสนใจเมื่อเทียบกับการเติบโตและผลตอบแทนเงินสด โดยราคาเป้าหมายใหม่ที่ 62.50 ยูโร อ้างอิงจากอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (forward P/E) ที่ประมาณ 27 เท่า

ปัจจัยที่ต้องจับตาและความเสี่ยง

ผลประกอบการไตรมาส 2 ซึ่งมีกำหนดประกาศในวันที่ 9 กันยายน จะเป็นบททดสอบสำคัญสำหรับแนวโน้มการเติบโตของบริษัทในระยะยาว ทั้งนี้ Barclays คาดว่าการเติบโตของยอดขายในสกุลเงินท้องถิ่นช่วงเดือนพฤษภาคมถึงกรกฎาคมจะอยู่ที่ 8.8%

อย่างไรก็ตาม Barclays ยังได้ระบุถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งรวมถึงผลกระทบจากคลื่นความร้อนในยุโรปที่อาจทำให้ผู้บริโภคไม่อยากออกไปจับจ่ายใช้สอย (dynamics "too hot to shop") การลดลงของเงินสนับสนุนจากมาตรการคืนภาษีในสหรัฐฯ และแรงกดดันต่อรายได้ของผู้บริโภคจากราคาเชื้อเพลิงที่ยังคงอยู่ในระดับสูง