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美国国债收益率重回数十年高位，全球债市涨势消退
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全球固定收益市场涨势已然消退，并连续第二周录得亏损。美国国债收益率重回数十年高位，主要原因是投资者对不断扩大的财政赤字、主要央行的鹰派立场以及居高不下的能源通胀深感忧虑。
美国国债收益率再度逼近高点
尽管美国财政部长斯科特·贝森特 (Scott Bessent) 试图通过口头干预安抚市场，并宣布扩大债券回购计划，但这些举措仅带来了短暂的缓解。市场对政府回购计划能否抵消结构性供给过剩和成本推动型通胀仍持怀疑态度。
关键数据显示，美国国债收益率已回升至高位：
- 基准 10年期 国债收益率回升至 4.70% 附近。
- 超长期的 30年期 国债收益率徘徊在 5.25% 左右，再次逼近本周早些时候创下的 5.337% 的19年高点。
与此同时，官方数据证实，美国国债总额首次突破 40万亿美元 大关。尽管贝森特称这一数字“并无特殊意义”，但债券持有人仍在要求更高的结构性期限溢价，以吸收不断膨胀的债务负担。
欧洲债市同步承压
Ad大西洋彼岸的欧洲债务市场也出现了类似的抛售潮。受区域性通胀顽固和一级市场供应压力的影响，欧洲大陆的借贷成本升至多年来的新高。
德国 10年期 国债收益率上周五升至 3.254%，接近2011年5月以来的最高水平。法国 10年期 OAT国债收益率也连续第二周上涨，稳定在 4.10% 附近。交易员们普遍采取“熊市趋平”的姿态，押注欧元区通胀将持续高于欧洲央行2%的目标。
市场展望：地缘政治与央行政策成焦点
全球利率曲线抛售的背后，是持续的地缘政治紧张局势。据报道，由于霍尔木兹海峡的商业油轮运输受阻，布伦特原油价格维持在每桶 93美元 附近。能源供应受限，加上主要经济体财政借款持续扩张，使主权债市场在本周结束时呈现出明显的防御姿态。
目前，全球交易员的目光正转向即将召开的杰克逊霍尔 (Jackson Hole) 全球央行年会，以寻求各国央行领导层是否会容忍高企的长期借贷成本，或采取措施调整货币政策的指引。