FOMC会议前瞻：油价上涨难改美联储维稳立场，花旗预测偏鸽派结果

在美国联邦公开市场委员会（FOMC）即将召开7月政策会议之际，花旗集团（Citi）分析指出，尽管近期油价上涨引发了市场的加息担忧，但美联储很可能维持利率不变。该行认为，最新的通胀和劳动力市场数据表明价格压力正在缓解，市场可能高估了立即收紧政策的可能性。

市场预期与花旗银行分析

当前，市场对美联储的利率决策存在分歧。由于原油价格跳涨，市场定价反映出加息的可能性约为 30%。然而，花旗银行预计美联储将选择按兵不动。

花旗的分析师认为，在6月暂停加息后，鉴于6月核心通胀数据低于预期以及薪资增长放缓，美联储几乎没有理由再次收紧政策。该行指出，多数决策者可能会得出结论，认为经济并未过热，其依据包括：

• 就业增长放缓
• 劳动力参与率大幅下降
• 6月核心CPI数据与疫情前通胀趋势一致

潜在的鹰派信号与主席立场

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尽管总体基调可能偏鸽，但花旗预计会议上可能会出现一些鹰派的反对声音。该行预测，克利夫兰联储主席 Beth Hammack 和达拉斯联储主席 Lorie Logan 可能会投票支持加息。花旗补充说，如果出现超过两张反对票，市场会将其解读为更强烈的鹰派信号。

对于美联储主席凯文·沃什（Kevin Warsh），一些投资者猜测他可能为彰显抗通胀决心而意外加息。但花旗认为此举可能性不大，因为这与市场通胀预期下降的趋势不符，也与沃什此前关于不应自动以紧缩政策应对供给侧价格冲击的言论相悖。预计沃什在会后新闻发布会上将继续避免提供明确的前瞻性指引。

对市场的影响及未来展望

花旗认为，如果美联储最终决定维持利率不变，市场会将其解读为“鸽派”结果。这种情况下，预计美国国债收益率将走低，同时美元将面临下行压力。

展望未来，花旗预测，未来几个月劳动力市场数据和通胀的持续疲软，将进一步打消市场对未来加息的预期。这可能为美联储最早在今年10月重启降息铺平道路。