FOMC sắp họp: Fed được dự báo giữ nguyên lãi suất bất chấp giá dầu tăng

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhiều khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách tháng 7 dù giá dầu đang gia tăng. Theo phân tích từ Citi, thị trường đang đánh giá quá cao khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ ngay lập tức, trong bối cảnh dữ liệu lạm phát và lao động gần đây đều cho thấy áp lực giá cả đang giảm bớt.

Kỳ vọng của thị trường và phân tích từ Citi

Thị trường hiện đang định giá xác suất tăng lãi suất vào khoảng 30% sau khi giá dầu thô tăng vọt gần đây. Tuy nhiên, các nhà phân tích tại Citi cho rằng Fed sẽ giữ vững lập trường, viện dẫn các yếu tố kinh tế vĩ mô không ủng hộ việc thắt chặt thêm.

Citi chỉ ra rằng dữ liệu lạm phát lõi tháng 6 thấp hơn dự kiến và tăng trưởng việc làm chậm lại khiến việc tăng lãi suất trở nên khó biện minh, đặc biệt sau khi các quan chức đã quyết định không tăng lãi suất trong cuộc họp tháng 6. Ngân hàng này tin rằng phần lớn các nhà hoạch định chính sách sẽ kết luận nền kinh tế không quá nóng.

Tác động tiềm tàng đến thị trường

Citi dự báo rằng quyết định giữ nguyên lãi suất có thể sẽ được các nhà đầu tư diễn giải là một kết quả "ôn hòa" (dovish). Điều này có thể dẫn đến các tác động sau trên thị trường tài chính:

Ad

• Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ có khả năng giảm.
• Đồng đô la Mỹ có thể suy yếu.

Tuy nhiên, quyết định này có thể không đồng thuận hoàn toàn. Citi dự kiến sẽ có một số ý kiến phản đối mang tính "diều hâu" (hawkish) từ các quan chức ủng hộ việc tăng lãi suất, như Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack và Chủ tịch Fed Dallas Lorie Logan. Theo Citi, nếu có nhiều hơn hai phiếu phản đối, đây sẽ được coi là một tín hiệu diều hâu mạnh mẽ hơn.

Bối cảnh và triển vọng chính sách

Một số nhà đầu tư kỳ vọng Chủ tịch Fed Kevin Warsh sẽ có động thái tăng lãi suất bất ngờ để củng cố uy tín chống lạm phát của ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, Citi lập luận rằng một hành động như vậy sẽ không nhất quán với các bình luận trước đây của ông Warsh, vốn cho rằng các cú sốc giá do nguồn cung gây ra không nên tự động dẫn đến việc thắt chặt chính sách tiền tệ.

Citi cũng dự đoán ông Warsh sẽ tránh đưa ra định hướng chính sách rõ ràng trong cuộc họp báo sau cuộc họp. Nhìn xa hơn, Citi kỳ vọng rằng nếu dữ liệu thị trường lao động và lạm phát tiếp tục hạ nhiệt trong vài tháng tới, khả năng tăng lãi suất thêm sẽ bị loại bỏ, mở đường cho Fed có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất sớm nhất là vào tháng 10.