美国银行双重上调评级，Comet Holdings因NAND前景看好股价飙升10%

在美国银行（Bank of America）发布一份看涨报告，将瑞士半导体设备供应商Comet Holding AG (SIX:COTNE) 的评级连升两级后，该公司股价一度飙升10%。美国银行指出，NAND闪存新建产能正强劲加速，这将为Comet带来显著利好。

美国银行上调评级，看好NAND扩张周期

美国银行分析师将Comet的股票评级从“表现不佳”（Underperform）直接上调至“买入”（Buy），实现了双重升级。同时，该行将其目标价从286瑞士法郎大幅上调81%至518瑞士法郎。

该行在报告中称：“NAND新建产能活动终于回暖，直至明年及以后的能见度正在增加。在此背景下，Comet作为一支NAND概念股脱颖而出，具备吸引人的估值、高运营杠杆和充足的产能。”

核心业务敞口与行业催化剂

Comet是泛林集团（Lam Research）的直接供应商，后者为其贡献了超过40%的收入。由于泛林集团是蚀刻设备领域的领导者，而Comet的匹配器和真空电容器在蚀刻机中被大量使用，这使得Comet在NAND晶圆厂扩张周期中的受益程度高于整个半导体设备行业。

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推动美国银行改变看法的主要催化剂是新一轮的晶圆厂建设计划，目标是在2028年及以后投产，其中包括美光新加坡、三星P5和三星清州M17等项目。考虑到设备订单通常比晶圆厂投产提前6到12个月，美国银行预计这些项目最早将在2027年开始为Comet贡献收入。

财务预测大幅上调

美国银行全球半导体团队预测，全球晶圆制造设备（WFE）支出在2026、2027和2028日历年将分别增长23.5%、31.4%和31.8%。其中，NAND领域的WFE支出同期增速预计将达到19%、30%和40%。

基于此，美国银行将Comet的2026-28财年收入预期上调了7-18%，并将息税折旧及摊销前利润（EBITDA）预期上调了13-57%。该行预计，得益于高运营杠杆，Comet的EBITDA利润率将从2025年的10%增长近两倍，至2028年达到26%，期间的EBITDA复合年增长率（CAGR）预计约为70%。值得注意的是，该行对2026-28财年的EBITDA预测分别比市场共识高出5%、10%和20%，表明市场可能尚未完全消化NAND新建产能带来的机遇。