หุ้น Comet พุ่ง 10% หลัง BofA ปรับเรตติ้งขึ้นสองขั้น ชี้ได้ประโยชน์เต็มที่จากการลงทุน NAND

ราคาหุ้นของ Comet Holding AG (SIX:COTNE) ซัพพลายเออร์อุปกรณ์เซมิคอนดักเตอร์สัญชาติสวิส พุ่งขึ้นถึง 10% หลัง Bank of America (BofA) ประกาศปรับเพิ่มอันดับความน่าลงทุนขึ้นสองระดับ (double-upgrade) จาก “ต่ำกว่าตลาด” (Underperform) เป็น “ซื้อ” (Buy) พร้อมปรับราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ

BofA ชี้วัฏจักรลงทุน NAND หนุน

Bank of America ได้ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายของหุ้น Comet ขึ้นถึง 81% จากเดิม 286 ฟรังก์สวิส สู่ระดับ 518 ฟรังก์สวิส โดยให้เหตุผลว่า การลงทุนสร้างโรงงานผลิตหน่วยความจำประเภท NAND (NAND memory greenfield) กำลังเร่งตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่ง BofA เชื่อว่า Comet จะเป็นผู้ได้รับประโยชน์จากแนวโน้มนี้โดยตรง

นักวิเคราะห์ของ BofA ระบุในรายงานว่า "การลงทุนสร้างโรงงาน NAND แห่งใหม่เริ่มกลับมาคึกคักและมีแนวโน้มชัดเจนไปจนถึงปีหน้าและปีต่อๆ ไป และ Comet มีความโดดเด่นในฐานะหุ้นที่เชื่อมโยงกับตลาด NAND ซึ่งมีมูลค่าที่น่าสนใจ มีความได้เปรียบจากการดำเนินงาน (Operating Leverage) สูง และมีกำลังการผลิตที่เพียงพอ" Comet เป็นซัพพลายเออร์โดยตรงของ Lam Research ซึ่งสร้างรายได้ให้ Comet มากกว่า 40% และเนื่องจาก Lam เป็นผู้นำในตลาดอุปกรณ์กัดสลัก (etch equipment) ทำให้ Comet ซึ่งผลิตชิ้นส่วนสำคัญมีความต้องการสูงตามไปด้วย

คาดการณ์รายได้และกำไรเติบโตก้าวกระโดด

ปัจจัยสำคัญที่สร้างความเชื่อมั่นให้กับ BofA คือการประกาศสร้างโรงงานแห่งใหม่จำนวนมากที่จะเริ่มการผลิตในปี 2028 เป็นต้นไป เช่น โรงงานของ Micron ในสิงคโปร์, Samsung P5 และ Samsung M17 ในเมืองชองจู ซึ่งคาดว่าจะเริ่มส่งผลต่อรายได้ของ Comet ตั้งแต่ปี 2027 เนื่องจากมีระยะเวลานำ (lead time) ในการสั่งซื้ออุปกรณ์ล่วงหน้า 6-12 เดือน

Ad

BofA คาดการณ์ว่าการใช้จ่ายด้านอุปกรณ์การผลิตแผ่นเวเฟอร์ (WFE) สำหรับ NAND จะขยายตัว 19%, 30% และ 40% ในปี 2026, 2027 และ 2028 ตามลำดับ ด้วยเหตุนี้ BofA จึงได้ปรับประมาณการรายได้ของ Comet ในช่วงปี 2026-2028 เพิ่มขึ้น 7-18% และปรับประมาณการ EBITDA (กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย) เพิ่มขึ้น 13-57% โดยคาดว่าอัตรากำไร EBITDA ของบริษัทจะเพิ่มขึ้นเกือบสามเท่าจาก 10% ในปี 2025 เป็น 26% ในปี 2028

ปัจจัยบวกเพิ่มเติมและศักยภาพในอนาคต

ประมาณการ EBITDA ใหม่ของ BofA สำหรับปี 2026, 2027 และ 2028 อยู่สูงกว่าค่าเฉลี่ยที่ตลาดคาดการณ์ (consensus) อยู่ 5%, 10% และ 20% ตามลำดับ ซึ่งบ่งชี้ว่าตลาดยังไม่ได้สะท้อนโอกาสจากการเติบโตของตลาด NAND เข้าไปในราคาหุ้นอย่างเต็มที่

นอกเหนือจากธุรกิจหลัก BofA ยังชี้ให้เห็นถึงปัจจัยบวกเพิ่มเติมจากสายผลิตภัณฑ์ Synertia ที่มียอดสั่งซื้อดีขึ้น และผลิตภัณฑ์ CA20 ที่มีโอกาสเติบโตจากการใช้เทคโนโลยีเอ็กซเรย์ในบรรจุภัณฑ์ชิปขั้นสูง (advanced packaging) นอกจากนี้ บริษัทยังมีกำลังการผลิตที่เพียงพอรองรับรายได้ถึง 1 พันล้านฟรังก์สวิสภายในปี 2030 ซึ่งหมายความว่าข้อจำกัดด้านอุปทานจะไม่เป็นอุปสรรคต่อการเติบโตในอนาคต