花旗大幅下调美元短期预测，指美国债回购构成新利空

花旗集团 (Citigroup) 策略师大幅下调了对美元的短期展望，认为美国财政部扩大国债回购规模的计划将对美元构成新的压力。该行将未来三个月的美元指数预测从 102.12 大幅下调至 98.34。

财政部行动成关键变量

根据 Daniel Tobon 领导的花旗策略师团队在周四发布的研究报告，最新的关键变量是美国财政部宣布将在11月前将国债回购规模扩大一倍。此举旨在应对持续攀升的政府借贷成本，此前8月的10年期和30年期国债拍卖中标利率均创下2000年代以来的新高。

报告分析称，这一计划通过两条路径对美元构成利空：

• 压低美债收益率：回购操作将直接对长期美债收益率施加下行压力，从而削弱美元相对于其他货币的利差优势。
• 引发金融压抑担忧：市场可能将此举解读为一种“金融压抑政策” (financial repression)，即政府通过非市场手段压低利率，这通常对一国货币的信誉和价值不利。

多重因素叠加施压

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除了财政部的行动，花旗策略师还指出了其他导致其转向看空美元的因素。首先，交易员已经下调了对美联储进一步加息的预期，而这一预期曾是此前支撑美元走强的关键动力。

其次，随着11月中期选举的临近，美国政治不确定性上升。策略师认为，市场参与者可能会在此之前规避美元多头头寸，以防范与选举争议相关的尾部风险。

长期展望维持不变

尽管短期看空，但花旗并未改变对美元的长期看法。报告重申，从长远来看，美国经济的增长前景仍优于其他十国集团 (G10) 成员国。

该团队同时指出，其新的短期预测也存在上行风险，例如美伊冲突升级或人工智能 (AI) 投资热潮引发通胀，这两种情况都可能迫使美联储重新考虑加息。基于短期因素，花旗已将未来三个月欧元兑美元的汇率预测上调至 1.1750。