Citi Pangkas Unjuran Dolar AS Secara Mendadak, Pelan Beli Balik Bon Perbendaharaan Jadi Punca

Citigroup telah mengubah pendiriannya terhadap dolar AS kepada negatif dalam jangka pendek, dengan menurunkan unjuran tiga bulannya untuk Indeks Dolar AS daripada 102.12 kepada 98.34. Langkah ini diambil susulan rancangan Perbendaharaan AS untuk meningkatkan pembelian balik bon, jangkaan pasaran terhadap pendirian Rizab Persekutuan yang lebih sederhana, dan faktor pilihan raya jangka sederhana yang akan datang.

Pelan Beli Balik Bon Menekan Dolar

Pakar strategi Citigroup, yang diketuai oleh Daniel Tobon, dalam satu nota penyelidikan pada hari Khamis menyatakan bahawa pemacu utama kepada perubahan pandangan ini ialah pengumuman Perbendaharaan AS untuk menggandakan saiz pembelian balik bon menjelang November. Sebelum ini, Indeks Dolar AS telah jatuh ke paras terendah sejak Mei.

Menurut Citi, langkah ini memberi tekanan negatif kepada dolar melalui dua saluran:

• Ia bertindak untuk menekan hasil Perbendaharaan AS ke bawah.
• Ia menimbulkan kebimbangan dalam pasaran mengenai potensi dasar tekanan kewangan.

Pelan pembelian balik ini diumumkan selepas lelongan bon 10 tahun dan 30 tahun pada bulan Ogos mencatatkan kadar bidaan tertinggi sejak tahun 2000-an, menandakan peningkatan kos pinjaman kerajaan.

Faktor Rizab Persekutuan dan Politik

Ad

Selain daripada tindakan Perbendaharaan, pakar strategi itu turut menyatakan bahawa para pedagang telah mengurangkan jangkaan mereka terhadap kenaikan kadar faedah oleh Rizab Persekutuan, yang sebelum ini menjadi pendorong utama kekuatan dolar. Ini mengurangkan daya tarikan mata wang tersebut.

Menjelang pilihan raya jangka sederhana AS pada bulan November, Citi menjangkakan pasaran mungkin akan mengelak daripada mengambil kedudukan beli (long positions) dalam dolar. Ini disebabkan oleh "peningkatan ketidaktentuan politik AS dan risiko ekor yang berkaitan dengan potensi pertikaian pilihan raya."

Unjuran Jangka Panjang Kekal Positif

Walaupun bersikap pesimis dalam jangka pendek, pasukan Citi tidak mengubah pandangan jangka panjangnya terhadap dolar. Mereka masih percaya bahawa prospek pertumbuhan ekonomi AS adalah lebih baik berbanding negara-negara Kumpulan Sepuluh (G10) yang lain.

Walau bagaimanapun, mereka mengenal pasti beberapa risiko yang boleh mendorong dolar naik, sekali gus mencabar unjuran baharu mereka. Ini termasuk potensi konflik AS-Iran yang boleh mengganggu penghantaran minyak dan ledakan pelaburan dalam kecerdasan buatan (AI) yang boleh mencetuskan semula inflasi dan memaksa Rizab Persekutuan untuk menaikkan kadar faedah. Selaras dengan pandangan ini, Citi telah menaikkan unjuran tiga bulan untuk pasangan mata wang EUR/USD kepada 1.1750.