花旗：科技股抛售引发仓位调整 美国股市去风险过程或未结束

花旗集团 (Citi) 在一份给投资者的报告中指出，近期由科技股引领的抛售已引发全球主要股票市场的仓位普遍恶化。该行警告称，美国股市的“仓位解除过程可能尚未结束”。

美国市场仓位急剧恶化

根据花旗策略师 David Chew 的分析，人工智能 (AI) 和科技股的抛售触发了广泛的去风险化操作，导致美国市场的投资者仓位急剧恶化。其中，纳斯达克指数的仓位调整最为剧烈，其仓位“虽已重置至较低水平，但鉴于所有多头头寸目前均处于亏损状态，因此仍然脆弱”。

报告详细指出，资金流向“在大盘股中呈现压倒性的看跌趋势”。标准普尔500指数的仓位缓和主要通过多头平仓实现，而纳斯达克市场的调整则更为激进，表现为“多头清算和新增空头资金流的结合”，这使得其仓位降至一个月来的最低点。

全球市场情绪普遍谨慎

除了美国市场，其他主要市场的投资者情绪也趋于悲观。花旗指出，在欧洲，看跌仓位的建立速度超过了价格下跌的速度，投资者正通过获利了结和建立新的空头头寸来持续降低风险。这已将德国DAX指数推入完全看跌区域，同时欧元区斯托克50指数的看涨水平也有所下降。不过，英国富时指数 (FTSE) 是一个亮点，其仓位因空头回补和风险资金流入而有所改善。

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在亚洲，看跌资金流普遍存在。花旗特别提到，尽管韩国综合股价指数 (KOSPI) 近期有所下跌，但其仓位水平依然偏高，因此仍然是“最容易受到进一步去杠杆化影响的市场”。

后市展望：关注财报与轧空风险

展望未来，Chew 认为，本周的市场活动反映了投资者对科技和半导体板块风险敞口的担忧。然而，他也提醒称，日益拥挤的空头基础“创造了不对称的轧空风险”，一旦市场情绪企稳或宏观数据意外向好，可能会引发空头回补行情。

花旗总结称，即将到来的企业财报季将是决定投资者仓位是趋于稳定还是会进一步解除的关键因素。