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花旗预测，随着日本投资者缩减海外持股，日元将走强。
Summary
花旗集团预测日元兑美元汇率将升值，理由是日本机构大幅减少了海外投资。该行预测，美元兑日元汇率到明年年底可能跌至145日元。
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花旗集团分析师预测，受日本机构大幅减少海外投资的推动，日元兑美元汇率将在2027年底前持续走强。该行预计，这一趋势将改善日元的供需关系，并缓解日元长期以来面临的下行压力。
撤出海外资产
花旗认为，日元预期升值的主要催化剂是投资流向的结构性转变。日本拥有全球第三大净外国资产，海外投资超过1900万亿日元。尽管日本投资者在2022年创纪录地将海外资产回流，但近期这一活动有所放缓。
然而，投资者的构成正在发生变化。虽然通过日本个人储蓄账户（NISA）进行的海外零售投资正在放缓，但养老基金等机构投资者正在积极减少其海外投资。花旗预计，随着国内利率上升，日本资产对保险公司等长期投资者更具吸引力，这一趋势将会加速。
花旗预测及市场影响
Ad资本外流的减少预计将为日元提供显著支撑。基于此分析，花旗对美元/日元货币对做出了如下预测：
- 预计该货币对的长期支撑区间为160日元至165日元。
- 预计到今年年底，该货币对将跌至约155日元。
- 预计到明年年底，该货币对将进一步跌至约145日元。
这一展望表明，导致日元走弱的基本因素开始逆转，这可能预示着日元在经历了对美元的长期贬值后，即将迎来转机。