씨티은행은 일본 투자자들이 해외 투자 비중을 줄이면서 엔화 강세를 전망했다.

씨티그룹 애널리스트들은 일본 기관 투자자들의 해외 투자 감소에 힘입어 2027년 말까지 엔화 대비 미국 달러화 강세가 지속될 것으로 전망하고 있습니다. 씨티그룹은 이러한 추세가 엔화의 수급 균형을 개선하고 오랜 기간 지속되어 온 엔화 약세 압력을 완화할 것으로 예상합니다.

해외 자산 이탈

씨티그룹에 따르면, 엔화 강세의 주요 원동력은 투자 흐름의 구조적 변화입니다. 일본은 해외 순자산 규모가 1,900조 엔을 넘어 세계 3위입니다. 일본 투자자들은 2022년에 사상 최대 규모의 해외 자산 본국 송환을 단행했지만, 최근 이러한 움직임은 둔화되고 있습니다.

그러나 투자자 구성에도 변화가 나타나고 있습니다. 개인 투자자를 위한 NISA 계좌를 통한 해외 투자는 둔화되고 있는 반면, 연기금과 같은 기관 투자자들은 해외 투자 비중을 적극적으로 줄이고 있습니다. 씨티그룹은 국내 금리 인상으로 인해 보험사 등 장기 투자자들에게 일본 자산이 더욱 매력적으로 다가오면서 이러한 추세가 가속화될 것으로 예상합니다.

씨티은행의 전망 및 시장 영향

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자본 유출 감소는 엔화에 상당한 지지력을 제공할 것으로 예상됩니다. 씨티은행은 이러한 분석을 바탕으로 USD/JPY 환율에 대한 구체적인 전망을 다음과 같이 제시했습니다.

• USD/JPY는 장기적으로 160엔~165엔 범위에서 저항에 직면할 것으로 예상됩니다.
• 올해 말까지 환율은 약 155엔까지 하락할 것으로 예상됩니다.
• 내년 말까지 145엔 수준까지 추가 하락할 것으로 전망됩니다.

이러한 전망은 엔화 약세의 근본적인 요인들이 역전되기 시작했음을 시사하며, 장기간의 달러 대비 약세 이후 엔화의 전환점이 될 가능성을 보여줍니다.