中国7月房价环比下跌0.5%，销售放缓加剧市场疲软态势

根据摩根士丹利分析师追踪的数据，中国房地产市场在7月份进一步走弱。在其追踪的85个样本城市中，二手房挂牌价格环比下跌0.5%，跌幅与6月份持平。

价格普遍下跌，一线城市降幅扩大

数据显示，7月份的房价下跌使同比降幅达到了9.6%。自2021年6月的高点以来，二手房价格已累计下跌38%。价格疲软现象普遍存在，约95%的样本城市录得环比下跌。

值得注意的是，所有一线城市的月度跌幅均有所扩大，7月平均下跌0.4%，而6月份为0.1%。摩根士丹利的中国房地产团队将此归因于这些城市在3月至6月表现相对优于其他城市后的“追赶效应”。

销售增长乏力，挂牌量持续增加

在成交量方面，市场同样显示出降温迹象。25个主要城市的二手房销售量同比增速从4月的30%、5月的25%和6月的10%放缓至7月的约9%。分析师认为，居民情绪脆弱以及二线及以下城市二手房挂牌量增加是导致销售减速的主要原因。

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数据还显示，约50个样本城市的总挂牌量在7月份环比增加了0.5%。同时，45个样本城市的中介门店访问量环比下降了6%，分析师认为这主要受到季节性因素的影响。摩根士丹利预计，8月和9月的房价环比跌幅可能略有加快。

资产价值缩水，财富效应受冲击

房地产市场的疲软未能被今年的股市上涨所抵消，对居民财富造成了显著影响。摩根士丹利估计，自2024年12月以来，房地产市场的资产价值损失约为41万亿元人民币，而同期中国A股市场的市值增长约为24万亿元人民币。

今年迄今，房地产资产价值累计缩水约7万亿元人民币，而A股市值累计变化为增加2万亿元人民币。考虑到中国家庭超过70%的财富集中在房地产领域，这种资产价值的侵蚀可能会对消费和整体经济构成持续的压力。