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BTIG：人工智能开启数据中心数十年“超级周期”，首予DLR和EQIX“买入”评级
Summary
投行BTIG首次覆盖Digital Realty (DLR) 和 Equinix (EQIX)，均给予“买入”评级。该行分析师认为，人工智能正驱动数据中心需求进入一个可能持续数十年的“超级周期”。
投资银行BTIG于周五发布报告，首次覆盖数据中心房地产投资信托基金 (REITs) Digital Realty (DLR) 和 Equinix (EQIX)，并均给予“买入”评级。该行认为，由人工智能 (AI) 驱动的需求激增，正为数据中心行业创造一个可能持续数十年而非几年的“超级周期”。
首予“买入”评级，设定明确目标价
BTIG分析师Thomas Catherwood在报告中指出，对于房地产投资者而言，区分需求是周期性的还是长期结构性的至关重要，而数据中心显然属于后者。他将当前的市场动态与2010年代中期电子商务热潮对工业地产的推动相提并论，指出人工智能投资正在推高设施利用率、租金增长和开发活动，达到了创纪录的水平。
基于此分析，BTIG为这两家公司设定了具体的目标价：
- Digital Realty (DLR): 目标价 $215
- Equinix (EQIX): 目标价 $1,210
人工智能驱动需求激增
Ad报告认为，超大规模计算服务商（Hyperscaler）的资本支出是需求的主要驱动力。BTIG援引数据预测，到2026年，这类公司的资本支出预计将超过 6500亿美元，同比增长高达 72%。这种前所未有的投资规模直接转化为对数据中心容量的巨大需求。
强劲的需求已经对市场租金产生了显著影响。数据显示，过去五年中，数据中心的租金已累计上涨了 63%。展望未来，预计到2030年，全球数据中心供应量将增长 86%，总投资成本估计高达 5.1万亿美元。
供应限制或使市场保持紧张
尽管建设计划空前，但Catherwood认为，行业不太可能出现典型的周期性供应过剩。他指出，电力供应的可用性、物理组件漫长的交付周期以及高昂的资本要求，共同构成了严重的供应瓶颈。
能源咨询公司Rystad Energy的估算也支持了这一观点，认为如果电力和资本供应充足，当前的需求足以支撑 376吉瓦 的数据中心开发，是现有水平的三倍多。在此背景下，BTIG表示，随着资本以前所未有的规模涌入该行业，他们更看好那些“拥有良好往绩、专业运营能力、灵活资本结构并专注于核心市场”的运营商。