BTIG: Nhu cầu trung tâm dữ liệu bước vào siêu chu kỳ, khuyến nghị Mua DLR và EQIX

Công ty dịch vụ tài chính BTIG đã khởi động báo cáo phân tích về hai công ty bất động sản trung tâm dữ liệu hàng đầu là Digital Realty Trust (DLR) và Equinix (EQIX) với khuyến nghị "Mua". Theo BTIG, nhu cầu do trí tuệ nhân tạo (AI) thúc đẩy đã tạo ra các điều kiện cho một "siêu chu kỳ" có thể kéo dài nhiều thập kỷ thay vì chỉ vài năm.

Một sự thay đổi mang tính thế kỷ

Trong báo cáo công bố hôm thứ Sáu, nhà phân tích Thomas Catherwood của BTIG lập luận rằng yếu tố phân tích quan trọng nhất đối với các nhà đầu tư bất động sản là liệu nhu cầu có mang tính chu kỳ hay thế tục (dài hạn), và ông xếp các trung tâm dữ liệu vào nhóm thứ hai.

Ông Catherwood so sánh, "Các trung tâm dữ liệu đang ở giữa một sự thay đổi mô hình tương tự" như lĩnh vực bất động sản công nghiệp đã trải qua trong thời kỳ bùng nổ thương mại điện tử vào giữa những năm 2010. Theo ông, các khoản đầu tư vào AI đang thúc đẩy tỷ lệ sử dụng cơ sở vật chất cao hơn, tăng trưởng giá thuê và hoạt động phát triển đạt mức kỷ lục.

Động lực tăng trưởng và các số liệu chính

BTIG đặt mục tiêu giá 215 USD cho cổ phiếu Digital Realty và 1.210 USD cho Equinix. Động lực chính đằng sau dự báo lạc quan này là chi tiêu vốn (CAPEX) kỷ lục của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô (hyperscaler).

Ad

• Chi tiêu vốn của các hyperscaler được dự báo sẽ vượt 650 tỷ USD vào năm 2026, tăng 72% so với cùng kỳ năm trước.
• Giá thuê trung tâm dữ liệu đã tăng 63% trong 5 năm qua.
• Các dự án phát triển mới dự kiến sẽ tăng nguồn cung toàn cầu thêm 86% cho đến năm 2030, với tổng chi phí ước tính là 5,1 nghìn tỷ USD.

Nguồn cung khó theo kịp nhu cầu

Bất chấp quy mô xây dựng lớn chưa từng có, ông Catherwood cho rằng tình trạng dư thừa nguồn cung điển hình của các chu kỳ trước là khó xảy ra. Các yếu tố hạn chế chính bao gồm khả năng cung cấp điện, thời gian chờ đợi lâu đối với các linh kiện vật lý và yêu cầu vốn đầu tư cao.

Dẫn số liệu từ Rystad Energy, báo cáo chỉ ra rằng nhu cầu hiện tại có thể hỗ trợ phát triển các trung tâm dữ liệu với tổng công suất lên tới 376 gigawatt, cao hơn gấp ba lần mức hiện tại, nếu nguồn vốn và điện năng sẵn có hơn. Do đó, BTIG cho biết họ ưu tiên các nhà khai thác có "thành tích đã được chứng minh, chuyên môn vận hành, cơ cấu vốn linh hoạt và tập trung vào các thị trường cốt lõi" khi lĩnh vực này thu hút vốn ở quy mô chưa từng thấy.