BTIG เริ่มแนะนำ 'ซื้อ' หุ้น DLR และ EQIX ชี้ความต้องการดาต้าเซ็นเตอร์เข้าสู่ 'ซูเปอร์ไซเคิล' ที่ขับเคลื่อนโดย AI

บริษัทหลักทรัพย์ BTIG ได้เริ่มต้นการวิเคราะห์หุ้นผู้ให้บริการดาต้าเซ็นเตอร์รายใหญ่อย่าง Digital Realty Trust (DLR) และ Equinix (EQIX) ด้วยคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้เหตุผลว่าความต้องการที่เกิดจากเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์ (AI) ได้สร้างสภาวะที่เอื้อต่อการเกิด "ซูเปอร์ไซเคิล" หรือวัฏจักรขาขึ้นขนาดใหญ่ของอุตสาหกรรมดาต้าเซ็นเตอร์ ซึ่งอาจกินระยะเวลายาวนานหลายทศวรรษ

มุมมองของ BTIG: อุปสงค์เชิงโครงสร้างระยะยาว

Thomas Catherwood นักวิเคราะห์ของ BTIG ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ความต้องการดาต้าเซ็นเตอร์ในปัจจุบันมีลักษณะเป็นอุปสงค์เชิงโครงสร้าง (secular) มากกว่าอุปสงค์ตามวัฏจักร (cyclical) ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับนักลงทุนในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ เขาเปรียบเทียบการเปลี่ยนแปลงครั้งนี้ว่าคล้ายกับที่อสังหาริมทรัพย์ภาคอุตสาหกรรมเคยเผชิญในช่วงที่ธุรกิจอีคอมเมิร์ซเติบโตอย่างก้าวกระโดดในช่วงกลางทศวรรษ 2010

การลงทุนใน AI กำลังผลักดันให้อัตราการใช้ประโยชน์ของศูนย์ข้อมูลสูงขึ้น, ค่าเช่าเติบโต และกิจกรรมการพัฒนาโครงการใหม่ๆ ทำสถิติสูงสุดเป็นประวัติการณ์ BTIG ได้กำหนดราคาเป้าหมายสำหรับ Digital Realty ไว้ที่ 215 ดอลลาร์ และ Equinix ที่ 1,210 ดอลลาร์

ปัจจัยขับเคลื่อนและการเติบโตของตลาด

BTIG ชี้ว่าปัจจัยขับเคลื่อนหลักมาจากงบลงทุน (capital expenditure) ของกลุ่มบริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ (hyperscaler) ซึ่งคาดว่าจะสูงถึงกว่า 650,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2026 เพิ่มขึ้นถึง 72% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า ตัวเลขที่น่าสนใจอื่นๆ ได้แก่:

Ad

• ค่าเช่าพื้นที่ดาต้าเซ็นเตอร์เพิ่มขึ้น 63% ในช่วง 5 ปีที่ผ่านมา
• คาดว่าอุปทานทั่วโลกจะเพิ่มขึ้น 86% จนถึงปี 2030 ด้วยต้นทุนการพัฒนารวมประมาณ 5.1 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ

ข้อจำกัดด้านอุปทานจะช่วยพยุงตลาด

แม้จะมีแผนการก่อสร้างโครงการใหม่ๆ เป็นจำนวนมาก แต่นักวิเคราะห์ของ BTIG เชื่อว่าภาวะอุปทานล้นตลาดที่มักเกิดขึ้นตามวัฏจักรปกติไม่น่าจะเกิดขึ้นในครั้งนี้ เนื่องจากมีข้อจำกัดที่สำคัญหลายประการ เช่น การเข้าถึงแหล่งพลังงาน, ระยะเวลาที่ยาวนานในการจัดหาส่วนประกอบทางกายภาพ และความต้องการเงินทุนที่สูง

ข้อมูลจาก Rystad Energy สนับสนุนมุมมองนี้ โดยประเมินว่าความต้องการในปัจจุบันสามารถรองรับการพัฒนาศูนย์ข้อมูลได้ถึง 376 กิกะวัตต์ ซึ่งมากกว่าระดับปัจจุบันถึง 3 เท่า หากมีพลังงานและเงินทุนที่พร้อมใช้งาน ด้วยเหตุนี้ BTIG จึงชื่นชอบผู้ประกอบการที่มีประวัติการดำเนินงานที่พิสูจน์แล้ว, มีความเชี่ยวชาญในการปฏิบัติงาน, โครงสร้างเงินทุนที่ยืดหยุ่น และมีการดำเนินงานที่กระจุกตัวในตลาดหลัก