Story

麦格理上调博通评级，指Anthropic将成其AI芯片业务关键增长动力

Sep 3, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

要点

投资银行麦格理将博通评级上调至“跑赢大盘”，并认为来自人工智能公司Anthropic的巨额订单将抵消谷歌自研芯片带来的风险。该行预计，到2028财年，Anthropic的采购额将超过400亿美元。
投资银行麦格理 (Macquarie) 周四发布报告，将芯片巨头博通 (Broadcom) 的股票评级上调至“跑赢大盘”。该行认为，市场对谷歌 (Google) 自研芯片的担忧已基本反映在股价中，而博通正成为从人工智能开发商 Anthropic 计算能力扩张中获益的最直接的上市公司。
麦格理分析师 Arthur Lai 将博通的目标价上调了12%，至 490美元，意味着潜在的总股东回报率约为 35%。基于新的增长预期，该行上调了博通的盈利预测，将2026财年和2028财年的每股收益预期分别上调了2%和12%，2027财年预期保持不变。

Text size

Background

投资银行麦格理 (Macquarie) 周四发布报告，将芯片巨头博通 (Broadcom) 的股票评级上调至“跑赢大盘”。该行认为，市场对谷歌 (Google) 自研芯片的担忧已基本反映在股价中，而博通正成为从人工智能开发商 Anthropic 计算能力扩张中获益的最直接的上市公司。

评级与目标价详情

麦格理分析师 Arthur Lai 将博通的目标价上调了12%，至 490美元，意味着潜在的总股东回报率约为 35%。基于新的增长预期，该行上调了博通的盈利预测，将2026财年和2028财年的每股收益预期分别上调了2%和12%，2027财年预期保持不变。

麦格理指出，博通股价自2026年高点以来约 24% 的回调，加之谷歌对联发科 (MediaTek) 的直接投资，表明谷歌将部分芯片生产“内部化”的风险已基本被市场消化。

报告的核心论点是，博通是“Anthropic 计算能力扩张最纯粹的上市投资标的”。麦格理预测，到2028财年，Anthropic 向博通的采购额将超过 400亿美元，这笔业务的规模将足以抵消因谷歌业务流失所带来的影响。

该报告还强调，博通的客户基础正在扩大，从而降低了集中风险。分析师写道：“现在的增长更均匀地依赖于六个 XPU 客户。” 麦格理预计，到2028财年，OpenAI 将成为其第二大 XPU 客户，而 Meta 也将出货三代自研的 MTIA 芯片。

麦格理总结称，博通在快速增长的 AI ASIC（专用集成电路）市场占据主导地位，其在 SerDes/IP 方面的技术护城河确保了其在定制芯片领域的长期优势，同时其软件业务也为利润率的稳定性和收入的可见性提供了保障。