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맥쿼리, 브로드컴 투자의견 '상향'…"앤스로픽이 구글 공백 메운다"
맥쿼리가 인공지능(AI) 개발사 앤스로픽(Anthropic)의 컴퓨팅 인프라 확장을 주요 성장 동력으로 꼽으며 반도체 기업 브로드컴(AVGO)에 대한 투자의견을 '시장수익률 상회(Outperform)'로 상향 조정했다. 구글의 반도체 내재화(인소싱) 리스크는 이미 주가에 상당 부분 반영되었다는 분석이다.
앤스로픽, 새로운 성장 동력으로 부상
맥쿼리는 목요일(현지시간) 보고서에서 브로드컴이 앤스로픽의 대규모 컴퓨팅 투자로부터 수혜를 볼 가장 확실한 상장 기업이라고 평가했다. 아서 라이(Arthur Lai) 애널리스트는 앤스로픽이 2028 회계연도까지 브로드컴으로부터 400억 달러 이상의 반도체를 구매할 것으로 전망했다.
이는 브로드컴의 기존 핵심 고객이었던 구글의 사업 이탈로 인한 손실을 상쇄하고도 남는 규모다. 맥쿼리는 브로드컴의 3분기 실적이 매출 296억 달러로 예상에 부합했으며, 이는 전분기 대비 33% 증가한 수치라고 언급했다.
'구글 리스크는 이미 주가에 반영'
맥쿼리는 시장이 우려해 온 구글의 자체 칩 생산 리스크는 이미 주가에 반영되었다고 진단했다. 브로드컴 주가가 2026년 고점 대비 약 24% 하락한 점과 구글이 경쟁사 미디어텍(MediaTek)에 직접 투자한 사실 등을 그 근거로 들었다.
Ad이러한 분석은 기존의 최대 리스크가 상당 부분 해소되었으며, 이제는 새로운 성장 동력에 주목해야 할 시점이라는 점을 시사한다. 또한 고객 기반 다변화 역시 긍정적인 요인으로 꼽혔다. 보고서는 "이제 성장은 6개의 주요 XPU 고객사에 보다 고르게 의존하고 있다"고 밝혔다.
목표주가 490달러로 상향
맥쿼리는 브로드컴의 고객 다변화가 리스크를 줄이고 있다고 평가했다. 2028 회계연도까지 오픈AI(OpenAI)가 두 번째로 큰 XPU 고객이 되고, 메타(Meta) 역시 자체 개발 칩(MTIA)을 3세대에 걸쳐 출시할 것으로 예상했다.
이러한 분석을 바탕으로 맥쿼리는 브로드컴의 목표주가를 기존보다 12% 높은 490달러로 제시했다. 이는 약 35%의 총주주수익률(TSR)을 의미한다. 맥쿼리는 브로드컴이 AI ASIC(주문형 반도체) 시장을 지배하고 있으며, 소프트웨어 사업이 마진 안정성을 더해주고 있다고 덧붙였다.