Macquarie ปรับเพิ่มคำแนะนำ Broadcom ชี้เป็นตัวแทนที่ดีที่สุดในการลงทุนตามการเติบโตของ Anthropic

Macquarie ได้ปรับเพิ่มคำแนะนำการลงทุนในหุ้น Broadcom (AVGO) ขึ้นสู่ระดับ "Outperform" โดยให้เหตุผลว่า Broadcom เป็นช่องทางการลงทุนในตลาดหลักทรัพย์ที่ชัดเจนที่สุดที่จะได้รับประโยชน์จากการขยายตัวด้านการประมวลผลของ Anthropic บริษัทผู้พัฒนาปัญญาประดิษฐ์ชั้นนำ

ปัจจัยหนุนจากการเติบโตของ Anthropic

Arthur Lai นักวิเคราะห์จาก Macquarie ระบุในบทวิเคราะห์ว่า ความเสี่ยงกรณีที่ Google หันไปผลิตชิปใช้เอง (in-house) ได้สะท้อนอยู่ในราคาหุ้นแล้ว หลังจากที่ราคาหุ้นปรับตัวลดลงราว 24% จากจุดสูงสุดในปี 2026 ประกอบกับการที่ Google เข้าไปลงทุนโดยตรงใน MediaTek

Macquarie คาดการณ์ว่า Anthropic จะสั่งซื้อชิปจาก Broadcom คิดเป็นมูลค่ามากกว่า 4 หมื่นล้านดอลลาร์ ภายในปีงบประมาณ 2028 ซึ่งเป็นจำนวนที่มากพอที่จะชดเชยธุรกิจที่สูญเสียไปจาก Google บทวิเคราะห์ยังชี้ว่า Broadcom เป็น "ตัวแทนในตลาดหลักทรัพย์ที่ชัดเจนที่สุดสำหรับการเติบโตด้านการประมวลผลของ Anthropic"

การกระจายฐานลูกค้าและมุมมองเชิงบวก

Macquarie มองว่าการเติบโตของ Broadcom ในปัจจุบันมีการกระจายตัวที่ดีขึ้น โดยอาศัยกลุ่มลูกค้า XPU (หน่วยประมวลผล) ถึง 6 ราย นอกจากนี้ฝ่ายบริหารของ Broadcom คาดว่า OpenAI จะกลายเป็นลูกค้ารายใหญ่อันดับสองภายในปีงบประมาณ 2028 และ Meta ก็กำลังจะเปิดตัวชิป MTIA ถึงสามรุ่น ซึ่งล้วนเป็นปัจจัยบวก

Ad

จากแนวโน้มดังกล่าว Macquarie ได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสำหรับปีงบประมาณ 2026, 2027 และ 2028 ขึ้น 2%, 0% และ 12% ตามลำดับ พร้อมทั้งปรับเพิ่มราคาเป้าหมายขึ้น 12% สู่ระดับ $490 ซึ่งสะท้อนถึงผลตอบแทนรวมสำหรับผู้ถือหุ้น (Total Shareholder Return) ที่ประมาณ 35%

ผลประกอบการและจุดแข็งทางธุรกิจ

สำหรับผลประกอบการไตรมาส 3 ของ Broadcom นั้นเป็นไปตามที่คาดการณ์ โดยมีรายได้ 2.96 หมื่นล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 33% จากไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นลดลง 2 จุด มาอยู่ที่ 75.0% เนื่องจากรายได้จากธุรกิจเซมิคอนดักเตอร์สำหรับ AI ซึ่งมีอัตรากำไรต่ำกว่า เติบโตเร็วกว่าธุรกิจซอฟต์แวร์

Lai สรุปว่า "Broadcom ครองตลาดชิป AI ASIC ที่เติบโตอย่างรวดเร็ว และมีความได้เปรียบระยะยาวในตลาด Custom Silicon จากเทคโนโลยี SerDes/IP ในขณะที่ธุรกิจซอฟต์แวร์ช่วยเพิ่มความยืดหยุ่นด้านอัตรากำไรและสร้างรายได้ที่สม่ำเสมอ"