BCA Research 将美元目标价上调至 105，理由是人工智能蓬勃发展和利率差距扩大。

BCA Research上调了对美元的展望，预测美元即将迎来持续数月的周期性上涨的最后一轮。该公司将美元指数的三个月目标价上调至105，理由是美国国内经济数据强劲、实际利率差扩大，以及人工智能驱动的强劲投资热潮。

美国经济表现优异

这一预测的关键驱动因素是美国与其他主要经济体之间不断扩大的增长差距。报告指出，受人工智能相关资本支出（capex）推动的全球工业周期正以2021年以来的最强劲速度运行。“美国最有能力抓住下一轮增长，”BCA外汇策略师Artem Sakhbiev写道。

近期公布的采购经理人指数（PMI）初值数据也印证了这一趋势，显示美国制造业和服务业产出均升至五年来的最高水平。报告指出，预计明年全球数据中心建设项目总额将超过1万亿美元，其中美国项目占比超过一半。这种经济韧性预计将支撑市场对美联储进一步加息约75个基点的预期。

实际利率优势

BCA Research强调了全球债券收益率的关键分化。尽管许多国家的名义收益率有所上升，但美国收益率的上升主要由实际利率的上升驱动。相比之下，其他经济体的收益率上升则主要受通胀预期上升的推动。

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这种动态扩大了美元的实际利率优势，使美国资产对全球投资者更具吸引力。该公司还认为，鉴于加拿大、瑞典、新西兰和英国等国的国内基本面较弱，市场对这些国家央行未来加息幅度的预期过高。如果这些预期被下调，将进一步支撑美元。

战术观点与长期风险

尽管短期内看好美元，但BCA警告称，美元的长期风险回报状况仍然不尽如人意。该公司指出，政治摩擦加剧，美国财政状况恶化，经周期调整后的联邦赤字预计将达到GDP的7.4%。

在当前低波动环境下，BCA认为套利交易策略有利。该公司已建立欧元兑美元的战术性空头头寸，并做空瑞士法郎兑墨西哥比索以获取收益率差。