BCA Research nâng mục tiêu giá đô la Mỹ lên 105 nhờ sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo và khoảng cách lãi suất ngày càng nới rộng.

BCA Research đã nâng cấp triển vọng cho đồng đô la Mỹ, dự báo rằng đồng tiền này đang chuẩn bị cho một đợt tăng giá cuối cùng trong chu kỳ nhiều tháng của nó. Công ty này đã nâng mục tiêu ba tháng cho Chỉ số Đô la Mỹ lên 105, viện dẫn dữ liệu kinh tế trong nước khả quan, chênh lệch lãi suất thực ngày càng mở rộng và sự bùng nổ đầu tư mạnh mẽ được thúc đẩy bởi trí tuệ nhân tạo.

Hiệu suất vượt trội của nền kinh tế Mỹ

Một động lực chính đằng sau dự báo này là khoảng cách tăng trưởng ngày càng lớn giữa Mỹ và các nền kinh tế lớn khác. Theo báo cáo, chu kỳ công nghiệp toàn cầu, được thúc đẩy bởi chi tiêu vốn liên quan đến AI (capex), đang hoạt động với tốc độ mạnh nhất kể từ năm 2021. "Mỹ đang ở vị trí tốt nhất để nắm bắt giai đoạn tăng trưởng tiếp theo này," chiến lược gia ngoại hối của BCA, Artem Sakhbiev, viết.

Dữ liệu Chỉ số Quản lý Mua hàng (PMI) sơ bộ gần đây đã nhấn mạnh xu hướng này, cho thấy sản lượng sản xuất và dịch vụ của Mỹ tăng lên mức cao nhất trong 5 năm. Báo cáo lưu ý rằng các dự án của Mỹ chiếm hơn một nửa trong tổng số hơn 1 nghìn tỷ đô la xây dựng trung tâm dữ liệu toàn cầu dự kiến vào năm tới. Khả năng phục hồi kinh tế này được dự đoán sẽ hỗ trợ kỳ vọng của thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất thêm khoảng 75 điểm cơ bản.

Lợi thế của lãi suất thực

BCA Research nhấn mạnh sự khác biệt quan trọng trong lợi suất trái phiếu toàn cầu. Trong khi lợi suất danh nghĩa đã tăng ở nhiều quốc gia, sự tăng lợi suất của Mỹ chủ yếu được thúc đẩy bởi sự tăng lãi suất thực. Ngược lại, sự tăng lợi suất ở các nền kinh tế khác phần lớn được thúc đẩy bởi kỳ vọng lạm phát gia tăng.

Ad

Động lực này làm gia tăng chênh lệch lãi suất thực có lợi cho đồng đô la, khiến tài sản của Mỹ trở nên hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư toàn cầu. Công ty này cũng lập luận rằng thị trường đã định giá quá cao mức độ tăng lãi suất trong tương lai từ các ngân hàng trung ương ở Canada, Thụy Điển, New Zealand và Anh, do nền tảng kinh tế trong nước yếu hơn của họ. Việc điều chỉnh giảm các kỳ vọng này sẽ hỗ trợ thêm cho đồng đô la.

Quan điểm chiến thuật và rủi ro dài hạn

Mặc dù lạc quan trong ngắn hạn, BCA cảnh báo rằng hồ sơ rủi ro/lợi nhuận dài hạn của đồng đô la vẫn không hấp dẫn. Công ty chỉ ra sự gia tăng căng thẳng chính trị và tình hình tài chính của Mỹ đang xấu đi, với thâm hụt ngân sách liên bang được điều chỉnh theo chu kỳ dự kiến sẽ đạt 7,4% GDP.

Trong môi trường biến động thấp hiện tại, BCA nhận thấy điều kiện thuận lợi cho các chiến lược giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade). Công ty đã thiết lập vị thế bán khống chiến thuật đối với đồng euro so với đô la Mỹ và đang bán khống đồng franc Thụy Sĩ so với đồng peso Mexico để tận dụng chênh lệch lợi suất.