BCA Research 將美元目標價上調至 105，理由是人工智慧蓬勃發展和利率差距擴大。

BCA Research上調了對美元的展望，預測美元即將迎來持續數月的周期性上漲的最後一輪。該公司將美元指數的三個月目標價上調至105，理由是美國國內經濟數據強勁、實質利率差擴大，以及人工智慧驅動的強勁投資熱潮。

美國經濟表現優異

這項預測的關鍵驅動因素是美國與其他主要經濟體之間不斷擴大的成長差距。報告指出，受人工智慧相關資本支出（capex）推動的全球工業週期正以2021年以來的最強勁速度運行。 「美國最有能力抓住下一輪成長，」BCA外匯策略師Artem Sakhbiev寫道。

近期發表的採購經理人指數（PMI）初值數據也印證了這一趨勢，顯示美國製造業和服務業產出均升至五年來的最高水準。報告指出，預計明年全球資料中心建設項目總額將超過1兆美元，其中美國項目佔比超過一半。這種經濟韌性預計將支撐市場對聯準會進一步升息約75個基點的預期。

實際利率優勢

BCA Research強調了全球債券殖利率的關鍵分化。儘管許多國家的名目殖利率有所上升，但美國收益率的上升主要由實際利率的上升所驅動。相較之下，其他經濟體的殖利率上升則主要受通膨預期上升的推動。

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這種動態擴大了美元的實際利率優勢，使美國資產對全球投資者更具吸引力。該公司也認為，鑑於加拿大、瑞典、紐西蘭和英國等國的國內基本面較弱，市場對這些國家央行未來升息幅度的預期過高。如果這些預期被下調，將進一步支撐美元。

戰術觀點與長期風險

儘管短期內看好美元，但BCA警告稱，美元的長期風險回報狀況仍然不盡人意。該公司指出，政治摩擦加劇，美國財政狀況惡化，經週期調整後的聯邦赤字預計將達到GDP的7.4%。

在當前低波動環境下，BCA認為套利交易策略有利。該公司已建立歐元兌美元的戰術性空頭頭寸，並做空瑞士法郎兌墨西哥比索以獲得收益率差。