BCA Research ปรับเพิ่มเป้าหมายราคาดอลลาร์สหรัฐเป็น 105 เนื่องจากการเติบโตของ AI และช่องว่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้น

BCA Research ได้ปรับเพิ่มมุมมองต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ โดยคาดการณ์ว่าค่าเงินดอลลาร์พร้อมที่จะแข็งค่าขึ้นครั้งสุดท้ายในรอบหลายเดือน บริษัทได้ปรับเป้าหมายสามเดือนสำหรับดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐขึ้นเป็น 105 โดยอ้างถึงข้อมูลเศรษฐกิจภายในประเทศที่แข็งแกร่ง ความแตกต่างของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงที่กว้างขึ้น และการลงทุนที่เฟื่องฟูอย่างมากซึ่งขับเคลื่อนโดยปัญญาประดิษฐ์ (AI)

ผลการดำเนินงานทางเศรษฐกิจของสหรัฐฯ ที่เหนือกว่า

ปัจจัยสำคัญที่อยู่เบื้องหลังการคาดการณ์นี้คือช่องว่างการเติบโตที่กว้างขึ้นระหว่างสหรัฐฯ และเศรษฐกิจหลักอื่นๆ ตามรายงาน วงจรอุตสาหกรรมทั่วโลกซึ่งได้รับแรงหนุนจากการใช้จ่ายด้านทุน (capex) ที่เกี่ยวข้องกับ AI กำลังดำเนินไปในอัตราที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 2021 “สหรัฐฯ อยู่ในตำแหน่งที่ดีที่สุดที่จะคว้าโอกาสในรอบต่อไปของการเติบโตนี้” Artem Sakhbiev นักกลยุทธ์ด้านอัตราแลกเปลี่ยนของ BCA เขียนไว้

ข้อมูลดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ล่าสุดตอกย้ำแนวโน้มนี้ โดยแสดงให้เห็นว่าผลผลิตภาคการผลิตและบริการของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบห้าปี รายงานระบุว่า โครงการของสหรัฐฯ คิดเป็นสัดส่วนมากกว่าครึ่งหนึ่งของมูลค่าการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลทั่วโลกกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์ที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในปีหน้า ความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจนี้คาดว่าจะสนับสนุนความคาดหวังของตลาดสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ อีกประมาณ 75 จุดพื้นฐาน

ข้อได้เปรียบของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง

BCA Research ชี้ให้เห็นถึงความแตกต่างที่สำคัญในผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลก ในขณะที่ผลตอบแทนที่ระบุไว้เพิ่มขึ้นในหลายประเทศ การเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนในสหรัฐฯ นั้นเกิดจากการเพิ่มขึ้นของ อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริง เป็นหลัก ในทางตรงกันข้าม การเพิ่มขึ้นของผลตอบแทนในเศรษฐกิจอื่นๆ ส่วนใหญ่เกิดจากความคาดหวังเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น

Ad

พลวัตนี้ทำให้ส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงกว้างขึ้นในความโปรดปรานของดอลลาร์ ทำให้สินทรัพย์ของสหรัฐฯ น่าดึงดูดใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุนทั่วโลก บริษัทฯ ยังโต้แย้งว่า ตลาดได้ประเมินราคาการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจากธนาคารกลางในแคนาดา สวีเดน นิวซีแลนด์ และสหราชอาณาจักรไว้สูงเกินไป เนื่องจากพื้นฐานภายในประเทศที่อ่อนแอกว่า การปรับลดความคาดหวังเหล่านี้ลงจะช่วยสนับสนุนดอลลาร์เพิ่มเติม

มุมมองเชิงกลยุทธ์และความเสี่ยงระยะยาว

แม้จะมองว่าดอลลาร์มีแนวโน้มขาขึ้นในระยะสั้น แต่ BCA เตือนว่าอัตราส่วนความเสี่ยงต่อผลตอบแทนในระยะยาวของดอลลาร์ยังคงไม่น่าดึงดูด บริษัทชี้ให้เห็นถึงความขัดแย้งทางการเมืองที่เพิ่มสูงขึ้นและสถานะทางการคลังของสหรัฐฯ ที่แย่ลง โดยคาดการณ์ว่าการขาดดุลของรัฐบาลกลางที่ปรับตามวัฏจักรเศรษฐกิจจะสูงถึง 7.4% ของ GDP

ในสภาพแวดล้อมที่มีความผันผวนต่ำในปัจจุบัน BCA มองเห็นสภาวะที่เอื้ออำนวยต่อกลยุทธ์การค้าแบบ Carry Trade บริษัทได้เปิดสถานะขายชอร์ตเชิงกลยุทธ์ในยูโรเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ และกำลังขายชอร์ตฟรังก์สวิสเทียบกับเปโซเม็กซิกันเพื่อจับส่วนต่างของอัตราผลตอบแทน