BCA Research Menaikkan Target Dolar AS Menjadi 105 karena Lonjakan AI dan Pelebaran Kesenjangan Suku Bunga

BCA Research telah meningkatkan prospeknya untuk dolar AS, memproyeksikan bahwa mata uang tersebut siap untuk reli terakhir dalam siklus multi-bulannya. Perusahaan tersebut menaikkan target tiga bulannya untuk Indeks Dolar AS menjadi 105, dengan alasan data ekonomi domestik yang tangguh, perbedaan suku bunga riil yang melebar, dan ledakan investasi yang kuat yang didorong oleh kecerdasan buatan.

Kinerja Ekonomi AS yang Lebih Baik

Pendorong utama di balik perkiraan ini adalah kesenjangan pertumbuhan yang melebar antara AS dan ekonomi utama lainnya. Menurut laporan tersebut, siklus industri global, yang didorong oleh belanja modal (capex) terkait AI, berjalan pada laju terkuatnya sejak 2021. "AS berada dalam posisi terbaik untuk menangkap tahap pertumbuhan selanjutnya," tulis ahli strategi valuta asing BCA, Artem Sakhbiev.

Data Indeks Manajer Pembelian (PMI) terbaru menggarisbawahi tren ini, menunjukkan output manufaktur dan jasa AS naik ke level tertinggi lima tahun. Laporan tersebut mencatat bahwa proyek-proyek AS mencakup lebih dari setengah dari lebih dari $1 triliun dalam pembangunan pusat data global yang diperkirakan akan terjadi tahun depan. Ketahanan ekonomi ini diperkirakan akan mendukung ekspektasi pasar untuk kenaikan suku bunga Federal Reserve sekitar 75 basis poin lebih lanjut.

Keunggulan Suku Bunga Riil

BCA Research menyoroti perbedaan penting dalam imbal hasil obligasi global. Meskipun imbal hasil nominal telah meningkat di banyak negara, peningkatan imbal hasil AS terutama didorong oleh kenaikan suku bunga riil. Sebaliknya, peningkatan imbal hasil di negara-negara lain sebagian besar didorong oleh meningkatnya ekspektasi inflasi.

Ad

Dinamika ini memperluas perbedaan suku bunga riil yang menguntungkan dolar, membuat aset AS lebih menarik bagi investor global. Perusahaan tersebut juga berpendapat bahwa pasar telah melebih-lebihkan besarnya kenaikan suku bunga di masa depan dari bank sentral di Kanada, Swedia, Selandia Baru, dan Inggris, mengingat fundamental domestik mereka yang lebih lemah. Revisi ke bawah dari ekspektasi ini akan memberikan dukungan tambahan bagi dolar.

Pandangan Taktis dan Risiko Jangka Panjang

Meskipun optimis dalam jangka pendek, BCA memperingatkan bahwa profil risiko-imbalan dolar dalam jangka panjang tetap tidak menarik. Perusahaan ini menunjuk pada meningkatnya gesekan politik dan memburuknya posisi fiskal AS, dengan defisit federal yang disesuaikan secara siklik diproyeksikan mencapai 7,4% dari PDB.

Dalam lingkungan volatilitas rendah saat ini, BCA melihat kondisi yang menguntungkan untuk strategi carry trade. Perusahaan telah memulai posisi short taktis pada euro terhadap dolar AS dan melakukan short pada franc Swiss terhadap peso Meksiko untuk menangkap perbedaan imbal hasil.