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巴克莱下调Travis Perkins评级，警告英国楼市疲软或加剧利润率压力
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巴克莱银行分析师已将英国建材供应商 Travis Perkins (LON:TPK) 的股票评级从“增持”下调至“减持”，并将其目标价从850便士大幅削减至463便士。该行警告称，英国房地产市场需求疲软可能导致新一轮的利润率压力，股价或因盈利预期下调而面临估值重估风险。
利润率前景黯淡
巴克莱表示，其主要担忧在于疲软的市场环境将使2026年成为专业建材分销领域价格竞争异常激烈的一年。分析师认为，在市场交易量疲软和材料通胀加剧的背景下，公司毛利率可能再次面临竞争压力，而这些正是该行对今年下半年市场状况的预期。
该行指出，市场可能会日益担忧 Travis Perkins 的分销业务营业利润率下滑具有结构性而非周期性。数据显示，该业务的潜在营业利润率已从2023年的7.8%降至2025年的3.3%。正是基于这一判断，巴克莱将其对该业务的最终利润率预测从6%大幅下调至3.4%，这是此次目标价下调的主要驱动因素。
Ad盈利与估值风险
基于对利润率的悲观预期，巴克莱对 Travis Perkins 的2026年税前利润预测比彭博市场共识低6%。分析师警告称，在盈利预期面临下调风险的情况下，该股的估值可能会进一步降低。
巴克莱指出，该股目前的市盈率约为22倍，高于其过去三个周期性高点（约18至20倍）。即使是下调后的463便士新目标价，也相当于18倍的当年市盈率，仍高于其12倍的长期平均水平。该行认为，Travis Perkins 将于8月4日公布的上半年业绩可能成为下一个风险催化剂，届时市场共识盈利或将面临挑战。