Barclays Turunkan Penarafan Travis Perkins Akibat Kebimbangan Terhadap Pasaran Perumahan UK

Barclays telah menurunkan taraf penarafannya ke atas Travis Perkins (LON:TPK) kepada “underweight” daripada “overweight” dan mengurangkan harga sasarannya secara drastik. Langkah ini didorong oleh kebimbangan bahawa permintaan yang lemah dalam sektor perumahan UK akan mendedahkan kumpulan bahan binaan itu kepada tekanan margin yang diperbaharui dan persaingan harga yang sengit.

Tekanan Margin dan Persaingan Sengit

Menurut Barclays, keadaan pasaran yang lebih lemah dijangka menjadikan tahun 2026 sebagai satu lagi tahun persaingan harga yang agresif dalam ruang perniagaan khusus syarikat itu. Bank tersebut bimbang margin kasar Travis Perkins akan sekali lagi berada di bawah tekanan kompetitif, satu risiko yang dilihat semakin meningkat.

Barclays menyatakan bahawa keadaan ini pernah berlaku pada masa lalu dengan latar belakang volum pasaran yang lemah dan inflasi bahan binaan yang meningkat. Penganalisis bank itu menjangkakan keadaan yang sama akan berterusan pada separuh kedua tahun ini, memberi kesan negatif kepada keuntungan syarikat.

Potensi Penilaian Semula Saham

Satu kebimbangan utama yang dibangkitkan ialah penurunan dalam margin operasi perniagaan Travis Perkins—daripada 7.8% pada 2023 kepada unjuran 3.3% pada 2025—mungkin lebih bersifat struktur (didorong oleh persaingan) dan bukannya kitaran semata-mata. Jika ini benar, ia boleh menyebabkan penilaian semula saham ke tahap yang lebih rendah (de-rating) sekiranya berlaku penurunan taraf unjuran pendapatan.

Ad

Pada masa ini, saham itu didagangkan pada nisbah harga-ke-pendapatan (P/E) 22 kali ganda untuk tahun semasa, iaitu lebih tinggi daripada tiga puncak terakhirnya sekitar 18 hingga 20 kali ganda. Ini menunjukkan penilaian semasa mungkin tidak dapat dikekalkan jika keuntungan terjejas.

Harga Sasaran dan Unjuran Baharu

Barclays telah memotong harga sasarannya untuk Travis Perkins kepada 463 pence daripada 850 pence. Sasaran baharu ini membayangkan potensi penurunan sebanyak 16% daripada paras semasa.

• Pengurangan harga sasaran ini sebahagian besarnya didorong oleh anggaran margin terminal yang lebih rendah, dipotong kepada 3.4% daripada 6%.
• Anggaran keuntungan sebelum cukai Barclays untuk 2026 kini adalah 6% di bawah konsensus semasa Bloomberg.
• Pelabur akan memantau dengan teliti keputusan kewangan separuh pertama syarikat pada 4 Ogos, yang dilihat sebagai pemangkin risiko seterusnya kepada unjuran konsensus.