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美国银行调整英国银行股评级：上调劳埃德，下调巴克莱
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美国银行（Bank of America）周二调整了对英国主要银行的股票评级，将劳埃德银行 (Lloyds) 从“中性”上调至“买入”，并将巴克莱银行 (Barclays) 从“买入”下调至“中性”。该行指出，英国银行业竞争加剧是此次评级调整的主要原因，而国民西敏寺银行 (NatWest) 则维持“买入”评级。
竞争格局改变
美国银行分析师 Perlie Mong 在报告中指出，过去两到三年，英国银行业受益于持续的利润率扩张、强于预期的贷款增长和温和的成本压力，整体环境较为有利。然而，展望未来，随着竞争加剧，银行将需要在“业务量、利润率和成本之间做出更多权衡”。
报告认为，竞争压力已经“在存款方面显现”。由于劳埃德、巴克莱和国民西敏寺银行均设定了 4%-5% 的贷款增长目标，且其存贷比已高达90%区间，预计存款市场的竞争将保持激烈。
各银行前景分化
美国银行认为，拥有强大存款业务基础和良好成本控制记录的银行，将在新的竞争环境中更具优势，而劳埃德银行在这两方面均处于领先地位。
Ad- 劳埃德银行 (Lloyds)：在2023年上一轮激烈的存款竞争中，劳埃德的存款外流规模小于同行，且大部分存款转移留在了其自身的业务体系内。其更广泛的产品组合也带来了更大的交叉销售和手续费收入潜力。美国银行将其目标价上调 8% 至 140便士。
- 巴克莱银行 (Barclays)：相比之下，巴克莱在2023年经历了最大的存款外流，并且此后（不计收购）存款未能实现增长。该行还面临成本超支的风险，其最新的指引意味着2026年成本将增长约 4%，高于此前“基本稳定”的预期。因此，美国银行将其目标价下调 6% 至 580便士，并将其2027年和2028年的每股收益（EPS）预测下调了 6%-8%。
- 国民西敏寺银行 (NatWest)：维持“买入”评级，分析师认为其在提高生产率方面的往绩优于同行。其目标价被上调 6% 至 850便士。
市场估值
尽管评级有所调整，但这三家银行的估值仍低于行业平均水平。根据美国银行的数据，以一年期远期市盈率计算，巴克莱、劳埃德和国民西敏寺银行的市盈率分别为 7.8倍、9.2倍 和 8.2倍，而行业平均水平约为 10倍。
分析师指出，虽然巴克莱银行仍然是业内估值最低的银行之一，但其目前约 26% 的估值折价与其 20% 的历史平均水平相比，并无异常。