Story
BofA thay đổi xếp hạng các ngân hàng Anh trong bối cảnh cạnh tranh gia tăng
Bank of America (BofA) đã điều chỉnh xếp hạng đối với các ngân hàng lớn của Anh, nâng hạng Lloyds lên Mua từ Trung lập và hạ hạng Barclays xuống Trung lập từ Mua. Thay đổi này phản ánh dự báo về sự cạnh tranh ngày càng gia tăng trong toàn ngành, trong khi NatWest vẫn giữ nguyên xếp hạng Mua.
Bối cảnh thị trường thay đổi
Theo nhà phân tích Perlie Mong của BofA, các ngân hàng Anh đã được hưởng lợi từ một môi trường kinh doanh thuận lợi trong hai đến ba năm qua, nhờ vào việc mở rộng biên lợi nhuận liên tục, tăng trưởng cho vay mạnh hơn dự kiến và áp lực chi phí ở mức vừa phải.
Tuy nhiên, chuyên gia này dự báo sắp tới sẽ có "nhiều sự đánh đổi hơn giữa quy mô, biên lợi nhuận và chi phí khi cạnh tranh gia tăng, điều này đã thể hiện rõ trong mảng tiền gửi." BofA cho rằng các ngân hàng có nền tảng tiền gửi vững chắc và lịch sử kiểm soát chi phí tốt sẽ có vị thế thuận lợi hơn trong giai đoạn chuyển đổi này.
Lloyds được nâng hạng nhờ lợi thế cạnh tranh
BofA nhận định Lloyds là ngân hàng có vị thế tốt nhất trên cả hai phương diện: nền tảng tiền gửi và kiểm soát chi phí. Dữ liệu từ năm 2023, giai đoạn cạnh tranh gay gắt gần nhất, cho thấy Lloyds có dòng tiền gửi chảy ra nhỏ hơn so với các đối thủ và giữ chân được phần lớn khách hàng trong hệ thống của mình.
AdNgân hàng này cũng được đánh giá cao nhờ danh mục sản phẩm đa dạng, hỗ trợ tiềm năng bán chéo và tăng thu nhập từ phí. Do đó, BofA đã nâng giá mục tiêu cho Lloyds thêm 8% lên 140p.
Barclays bị hạ hạng do lo ngại về chi phí và tiền gửi
Ngược lại, Barclays phải đối mặt với nhiều thách thức hơn. Ngân hàng này đã chứng kiến dòng tiền gửi chảy ra lớn nhất trong năm 2023 và chưa thể tăng trưởng tiền gửi trở lại nếu không tính đến các thương vụ mua lại.
BofA cũng chỉ ra rủi ro về "trượt chi phí" tại Barclays, với dự báo tăng trưởng chi phí khoảng 4% vào năm 2026, cao hơn so với hướng dẫn "gần như ổn định" trước đó. Do các lo ngại này, BofA đã cắt giảm 6%-8% dự báo EPS cho năm 2027 và 2028, đồng thời hạ giá mục tiêu của Barclays 6% xuống còn 580p. Trong khi đó, NatWest được giữ nguyên xếp hạng Mua và giá mục tiêu được nâng 6% lên 850p.