BofA Rombak Peringkat Bank Inggris: Lloyds Naik, Barclays Turun di Tengah Persaingan Ketat

Bank of America (BofA) mengubah peringkat saham untuk beberapa bank besar di Inggris, menaikkan Lloyds menjadi Beli (Buy) dari Netral (Neutral) dan menurunkan Barclays menjadi Netral dari Beli. Perubahan ini mencerminkan pandangan analis terhadap lanskap persaingan yang semakin ketat di sektor perbankan Inggris.

Perubahan Peringkat di Tengah Persaingan Ketat

Menurut analis BofA, Perlie Mong, bank-bank Inggris telah menikmati lingkungan yang kondusif selama dua hingga tiga tahun terakhir, didukung oleh ekspansi margin, pertumbuhan pinjaman yang solid, dan tekanan biaya yang moderat. Namun, ke depan, BofA mengantisipasi adanya "lebih banyak trade-off antara volume, margin, dan biaya seiring meningkatnya persaingan," yang menurutnya sudah terlihat dalam perebutan simpanan nasabah.

BofA menyoroti bahwa bank dengan basis simpanan yang kuat dan rekam jejak pengendalian biaya yang solid berada pada posisi terbaik untuk menghadapi pergeseran ini. Kompetisi untuk dana simpanan diperkirakan akan tetap tinggi karena bank-bank besar menargetkan pertumbuhan pinjaman sebesar 4%-5%.

Prospek Lloyds Cerah, Barclays Hadapi Tantangan

Dalam analisisnya, BofA menyebut Lloyds berada di posisi terbaik dalam hal kekuatan simpanan dan pengendalian biaya. Mengacu pada data persaingan simpanan tahun 2023, Lloyds mengalami arus keluar dana yang lebih kecil dibandingkan para pesaingnya dan berhasil mempertahankan sebagian besar migrasi simpanan di dalam ekosistemnya sendiri. Penawaran produk yang lebih luas juga dinilai sebagai keunggulan kompetitif untuk mendorong *cross-selling* dan pendapatan berbasis komisi (*fee income*).

Sebaliknya, Barclays dinilai menghadapi tantangan yang lebih besar. Bank ini mengalami arus keluar simpanan terbesar pada periode persaingan sebelumnya dan belum berhasil menumbuhkan simpanan secara organik sejak saat itu. BofA juga menyoroti risiko "pembengkakan biaya" (*cost slippage*) di Barclays, di mana panduan terbaru mengindikasikan pertumbuhan biaya sekitar 4% pada tahun 2026, naik dari perkiraan sebelumnya yang stabil.

Ad

Sementara itu, NatWest mempertahankan peringkat Beli (Buy), dengan BofA mencatat bahwa bank ini "memiliki rekam jejak yang lebih baik dan terlihat telah mendorong lebih banyak perbaikan produktivitas" dibandingkan dengan para pesaingnya.

Implikasi Valuasi dan Target Harga

Seiring dengan perubahan peringkat, BofA juga menyesuaikan target harga untuk ketiga bank tersebut, dengan menggeser tahun valuasinya ke 2028:

• Lloyds: Target harga dinaikkan 8% menjadi 140p.
• NatWest: Target harga dinaikkan 6% menjadi 850p.
• Barclays: Target harga dipangkas 6% menjadi 580p.

Pemotongan target untuk Barclays mencerminkan revisi turun pada proyeksi laba per saham (EPS) sebesar 6%-8% untuk tahun 2027 dan 2028. BofA mencatat bahwa meskipun Barclays tetap menjadi salah satu bank termurah di sektor ini berdasarkan rasio P/E, diskon valuasinya saat ini tidak jauh berbeda dari rata-rata historisnya.