飞机产量回升推动航空航天业并购活动升温

随着波音 (Boeing) 和空客 (Airbus) 的飞机生产计划日趋明朗，买家对长期需求的信心增强，航空航天供应链的并购活动正在加速。行业数据显示，今年的交易数量已接近历史最高纪录。

交易活动接近历史高点

根据专注于航空航天与国防领域的投资银行 Janes Capital Partners 的数据，截至今年8月，已公开披露的商业航空航天领域交易达到 154笔，略低于2019年创下的 159笔 年度历史纪录。

不过，数据显示，今年迄今（不包括9月的通用电气交易）这154笔交易的总价值为 140亿美元，而去年全年157笔交易的总价值为375亿美元。这表明多数交易涉及战略买家和私募股权公司收购中小型供应商。

近期的大型交易包括：

• 通用电气航空 (GE Aerospace) 本周宣布以 120亿美元 收购铸件供应商 Consolidated Precision Products，以加速发动机生产。
• 派克汉尼汾 (Parker Hannifin) 于5月同意以 26亿美元 从私募股权公司 KKR 手中收购 Circor 的航空航天部门。

飞机制造商生产企稳提振信心

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并购活动升温的主要驱动力在于飞机制造商生产的稳定。波音的飞机交付量在经历数年剧烈波动后，已趋于稳定并开始提高产量，这为供应商提供了更清晰的未来需求预期。该公司去年交付了600架飞机，为2018年以来最多，并有望在今年超越这一数字。

与此同时，空客的产量自疫情后稳步回升，目标在今年交付870架飞机，超过2019年创下的863架的疫情前纪录。投资银行 3Wire Partners 的创始人 Anita Antenucci 表示：“飞机制造速度的增长率与交易活动的增长率几乎是同步的。”

积压需求释放与买家策略

交易银行家指出，一批潜在的卖家也正在进入市场。在疫情期间，由于生产波动和库存积压，许多私募股权公司持有其投资组合公司的时间远超正常周期，因为难以对企业进行可靠估值。Janes Capital 的董事总经理 Stephen Perry 称：“当时买家——或者说你自己——都无法预测未来的收入。”

随着生产率的稳定和增长轨迹的可预测性增强，买家在评估目标公司未来业绩时信心更足。买家正积极寻求拥有稀缺技术工人、专业制造能力和闲置产能的供应商，以满足日益增长的飞机产量需求。这种竞争甚至延伸到了小型供应商，尤其是在私募股权公司的兴趣日益浓厚的情况下。