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墨西哥航空业二季度业绩承压，油价上涨侵蚀航司利润
Summary
根据杰富瑞(Jefferies)的报告，墨西哥航空和太平洋机场集团公布的2026年第二季度业绩显示，燃油成本上升对航空公司利润构成显著压力，而机场运营商则通过商业收入的增长部分抵消了客运量的下滑。
根据投资银行杰富瑞(Jefferies)周二发布的报告，墨西哥航空(Aeroméxico)和太平洋机场集团(GAPB)在2026年第二季度的业绩表现疲软，凸显出该国航空旅游业正面临的挑战，尤其是来自高昂燃油成本的压力。
墨西哥航空利润受燃油成本拖累
墨西哥航空报告称，其第二季度息税折旧摊销及租金前利润(EBITDAR)为2.64亿美元，较上一季度下降21%，处于公司季度指引的低端。业绩报告明确指出，其中包含了3000万美元的燃油成本逆风因素。
尽管如此，公司该季度的收入增长了12.5%，EBITDAR利润率达到18%。高端舱位收入占乘客相关总收入的43%，同比提高了一个百分点。公司产生了3.6亿美元的经营性净现金流，用于投资和偿还债务。
展望未来，墨西哥航空管理层预计第三季度和第四季度收入将分别同比增长12-14%和14.5-16.5%。该指引基于第三季度平均燃油价格为每加仑3.2美元、第四季度为每加仑3美元的假设。然而，受地缘政治紧张局势影响，当前美国航空燃油现货价格约为每加仑3.38美元，这对公司的盈利前景构成了潜在风险。
机场集团客流下滑但利润率提升
相比之下，机场运营商太平洋机场集团(GAPB)则展现出不同的经营状况。该公司第二季度息税折旧摊销前利润(EBITDA)同比增长8%，达到60亿墨西哥比索。
Ad值得注意的是，这一增长是在客运量同比下降6%的背景下实现的。业绩增长主要得益于每位乘客带来的商业收入增加以及CBX（跨境快速通道）业务的并表。尽管员工成本增加了22%，但公司总运营成本同比持平，显示出良好的成本控制能力，EBITDA利润率扩大了200个基点至69%。
GAPB更新了其2026年全年指引，以反映近期的客流趋势：
- 客运量增长：从先前预测的增长2-5%下调至-3%至持平。
- EBITDA增长：从先前预测的8-11%上调至10-12%。
- 资本支出：从135亿比索下调至120亿比索。
市场展望与分析师评级
这两家公司的业绩报告揭示了行业的不同侧面：航空公司直接受到燃油价格波动的冲击，而机场运营商凭借多元化的收入来源（如商业零售），在客运量下降时仍能保持盈利韧性。杰富瑞对墨西哥航空和太平洋机场集团均维持“持有”评级。