美国个人投资者协会（AAII）调查显示，随着现金持有量激增，散户投资者看跌情绪达到16个月来的最高点。

根据美国个人投资者协会 (AAII) 最新发布的每周调查，个人投资者的悲观情绪已飙升至 16 个月以来的最高水平，目前大多数投资者预期股市将出现下跌。这种急剧的谨慎情绪与市场表现形成鲜明对比，标普 500 指数距离历史最高点仅差 2%。

市场强势下情绪恶化

AAII 的这项调查是衡量散户投资者情绪的重要指标，结果显示，投资者对未来六个月股市走势的预期发生了显著变化。主要调查结果包括：

• 看跌情绪（预期股价下跌）跃升至 53.3%。
• 看涨情绪（预期股价上涨）降至 28.8%，创一年新低。

这导致多空差距达到-24.5个百分点，创下自去年5月以来的最低悲观水平。据美国个人投资者协会（AAII）副总裁查尔斯·罗特布鲁特（Charles Rotblut）称，这种情绪“异常低迷”，并且标志着看涨情绪连续第九周低于历史平均水平。

投资者增加现金持有量

Ad

日益增长的谨慎情绪不仅体现在市场情绪上，也体现在投资组合的配置上。AAII的调查发现，超过半数的受访投资者目前持有高于正常水平的现金，表明他们采取了防御性的避险策略。

具体而言，19.1%的受访者表示，他们的现金配置“远高于正常水平”。现金持有量的增加表明，投资者正在减少对股票和其他风险资产的投资，可能是在等待更具吸引力的入场时机，或者在对通胀和利率上升的担忧下，等待市场更加明朗的局面。

潜在的反向指标

散户情绪极度悲观与股市韧性十足之间的巨大反差是一个值得关注的现象。尽管出于合理的担忧，一些市场分析师仍将AAII调查视为反向指标。

这种理论认为，当零售情绪极度悲观时，大部分负面消息可能已被市场消化，从而可能耗尽抛售压力。因此，异常高的悲观情绪有时会预示着市场反弹，这使得当前的市场脱节成为市场观察者关注的关键数据点。