Story
Cổ phiếu AI Zhipu của Trung Quốc: Tăng 872% rồi lao dốc, đâu là triển vọng?
Zhipu AI (HK:2513), công ty phát triển mô hình ngôn ngữ lớn hàng đầu Trung Quốc, là một trong những câu chuyện đáng chú ý nhất trên thị trường chứng khoán năm 2026 với mức tăng trưởng ngoạn mục và một đợt điều chỉnh cũng không kém phần dữ dội. Cổ phiếu này đã giảm mạnh -46,22% chỉ trong một tháng qua, xóa đi một phần đáng kể mức tăng +872,5% tính từ đầu năm.
Diễn biến giá đầy biến động
Ra mắt trên Sàn giao dịch Chứng khoán Hồng Kông vào tháng 1 năm 2026, Zhipu AI nhanh chóng trở thành một hiện tượng. Cổ phiếu đã tăng vọt hơn 1.300% từ giá IPO, đạt đỉnh 2.980 HKD trước khi lao dốc. Theo dữ liệu từ Investing.com, tại thời điểm hiện tại, cổ phiếu đang giao dịch quanh mức 1.169 HKD, tức đã giảm -60,8% so với mức cao nhất.
Diễn biến giá của Zhipu AI trong các khung thời gian khác nhau:
- Từ đầu năm (YTD): +872,50%
- 6 tháng: +507,81%
- 1 tháng: -46,22%
- 1 tuần: -24,61%
Những yếu tố gây áp lực giảm giá
AdSự đảo chiều đột ngột của cổ phiếu Zhipu AI xuất phát từ nhiều nguyên nhân, trong đó nổi bật là các lo ngại về tài chính. Vào ngày 9 tháng 7, công ty đã huy động 4 tỷ USD (31,37 tỷ HKD) thông qua việc bán 19,78 triệu cổ phiếu với giá 1.588 HKD – thấp hơn khoảng 13% so với giá đóng cửa trước đó. Việc phát hành cổ phiếu với chiết khấu lớn thường được xem là một tín hiệu tiêu cực trên thị trường.
Thêm vào đó, báo cáo cho thấy tính đến ngày 30 tháng 6, Zhipu AI đã sử dụng hết hơn 93% số tiền ròng thu được từ đợt IPO chỉ sau vài tháng niêm yết. Điều này cho thấy đợt huy động vốn 4 tỷ USD vừa qua là một nhu cầu cấp thiết thay vì mang tính cơ hội. Công ty hiện vẫn chưa có lợi nhuận và các nhà phân tích cũng không kỳ vọng điều này sẽ thay đổi trong năm nay.
Tiềm năng dài hạn và sự hậu thuẫn chiến lược
Bất chấp đợt điều chỉnh, tham vọng chiến lược của Zhipu AI vẫn rất rõ ràng. Công ty đang tập trung vào việc nghiên cứu và phát triển họ mô hình ngôn ngữ nền tảng GLM, cạnh tranh trực tiếp với các mô hình toàn cầu. Đồng thời, Zhipu AI cũng đang tự phát triển chip ASIC tùy chỉnh để giảm sự phụ thuộc vào phần cứng từ bên thứ ba.
Một điểm sáng là các nhà đầu tư nền tảng lớn, bao gồm cả các quỹ vốn nhà nước, đã tái khẳng định cam kết nắm giữ lâu dài sau khi thời gian hạn chế chuyển nhượng kết thúc. Tuy nhiên, với mức vốn hóa thị trường 523,87 tỷ HKD (khoảng 67 tỷ USD) và tình hình tài chính hiện tại, định giá của Zhipu AI đòi hỏi một niềm tin vững chắc vào sự thống trị của ngành AI Trung Quốc trong dài hạn.