चीनी AI स्टॉक Zhipu AI: 872% की तेजी के बाद भारी गिरावट, निवेशक असमंजस में

चीनी आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) कंपनी Zhipu AI (HK:2513) का शेयर 2026 में बाजार की सबसे असाधारण कहानियों में से एक बनकर उभरा है, जिसने इस साल अब तक 872% की आश्चर्यजनक बढ़त दर्ज की है। हालांकि, अपने उच्चतम स्तर से तेज गिरावट ने निवेशकों को कंपनी की भारी-भरकम वैल्यूएशन और भविष्य की संभावनाओं पर पुनर्विचार करने के लिए मजबूर कर दिया है।

अभूतपूर्व तेजी और तेज गिरावट

जनवरी 2026 में हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज में अपनी शुरुआत के बाद, Zhipu AI के शेयरों में जबरदस्त तेजी आई। यह स्टॉक अपने 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर HK$2,980 तक पहुंच गया, जो इसके IPO के बाद से 1,300% की बढ़त थी।

लेकिन यह तेजी ज्यादा समय तक नहीं टिकी। हाल के हफ्तों में, स्टॉक में एक बड़ी गिरावट देखी गई और यह 60.8% गिरकर HK$1,169 पर आ गया। Investing.com के आंकड़ों के अनुसार, अकेले पिछले महीने में ही इस शेयर में 46.22% की गिरावट आई है, जो बाजार में इसकी अत्यधिक अस्थिरता को दर्शाता है।

गिरावट के पीछे के कारण

इस तेज गिरावट के पीछे कई कारक जिम्मेदार हैं, जो कंपनी की वित्तीय स्थिति को लेकर चिंताएं पैदा करते हैं:

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• रियायती मूल्य पर शेयरों की बिक्री: 9 जुलाई को, Zhipu ने $4 बिलियन (HK$31.37 बिलियन) जुटाने के लिए HK$1,588 प्रति शेयर के हिसाब से 19.78 मिलियन शेयर बेचे। यह कीमत पिछले बंद भाव से लगभग 13% की छूट पर थी, जिसने बाजार में एक नकारात्मक संकेत भेजा।
• नकदी की भारी खपत: कंपनी ने 30 जून तक अपने IPO से जुटाई गई शुद्ध आय का 93% से अधिक इस्तेमाल कर लिया था। इससे पता चलता है कि $4 बिलियन की नई फंड जुटाने की प्रक्रिया अवसरवादी नहीं, बल्कि तत्काल आवश्यकता थी।
• लॉक-अप अवधि की समाप्ति: हालांकि, प्रमुख सरकारी निवेशकों ने लॉक-अप अवधि समाप्त होने के बाद भी अपनी हिस्सेदारी बनाए रखने की प्रतिबद्धता जताई है, जिससे स्टॉक को कुछ हद तक सहारा मिला है।

रणनीति, मूल्यांकन और आगे की राह

Zhipu AI चीन की एक प्रमुख लार्ज लैंग्वेज मॉडल (LLM) डेवलपर है, जो अपने GLM मॉडल परिवार के लिए जानी जाती है। कंपनी की रणनीति में तीन मुख्य स्तंभ शामिल हैं: फाउंडेशन मॉडल का विकास, बाहरी हार्डवेयर पर निर्भरता कम करने के लिए कस्टम ASIC चिप्स का निर्माण, और डेटा सेंटर का विस्तार।

हालांकि, HK$1,169 के मौजूदा भाव पर, कंपनी का बाजार पूंजीकरण HK$523.87 बिलियन (लगभग $67 बिलियन) है। यह मूल्यांकन एक ऐसी कंपनी के लिए बहुत अधिक माना जा रहा है जो अभी तक लाभदायक नहीं है, इस साल लाभदायक होने की उम्मीद भी नहीं है, और तेजी से नकदी खर्च कर रही है। निवेशकों के लिए, Zhipu AI में निवेश चीन की AI क्षमता में एक दीर्घकालिक विश्वास की मांग करता है, लेकिन साथ ही यह उच्च वित्तीय जोखिमों के साथ आता है।