Saham AI China Zhipu AI Merosot 46% Dalam Sebulan Selepas Lonjakan 872%

Saham syarikat kecerdasan buatan (AI) China, Zhipu AI (HK:2513), telah melalui pergerakan harga yang ekstrem pada tahun 2026, dengan lonjakan luar biasa diikuti oleh pembetulan pasaran yang tajam. Walaupun sahamnya masih mencatatkan kenaikan 872.50% sejak awal tahun, ia telah menjunam lebih 46% dalam sebulan terakhir, menyoroti turun naik yang tinggi dalam sektor AI yang sedang pesat membangun.

Pembetulan Mendadak Selepas Lonjakan Luar Biasa

Sejak tawaran awam permulaan (IPO) pada Januari 2026, saham Zhipu AI melonjak lebih 1,300% untuk mencecah paras tertinggi 52 minggu pada HK$2,980. Walau bagaimanapun, momentum itu tidak bertahan lama. Saham tersebut kemudiannya jatuh 60.8% daripada kemuncaknya, didagangkan sekitar HK$1,169.

Menurut data dari Investing.com, pergerakan harga saham ini menunjukkan volatiliti yang ketara:

• Sebulan: -46.22%
• Seminggu: -24.61%

Walaupun dengan penjualan besar-besaran baru-baru ini, saham itu masih didagangkan pada permodalan pasaran sekitar HK$523.87 bilion (kira-kira $67 bilion USD).

Faktor-faktor Pendorong Penjualan

Ad

Pembetulan mendadak ini didorong oleh beberapa faktor utama yang menimbulkan kebimbangan dalam kalangan pelabur. Syarikat baru-baru ini mengambil langkah yang menandakan keperluan modal yang mendesak, hanya beberapa bulan selepas penyenaraiannya.

• Jualan Saham Cairan: Pada 9 Julai, Zhipu AI mengumpul $4 bilion (HK$31.37 bilion) dengan menjual 19.78 juta saham pada harga HK$1,588 sesaham. Harga ini adalah diskaun kira-kira 13% berbanding harga penutup sebelumnya, satu isyarat yang sering ditafsirkan secara negatif oleh pasaran.
• Keperluan Tunai Mendesak: Menjelang 30 Jun, syarikat dilaporkan telah menggunakan lebih 93% daripada hasil bersih IPOnya. Ini menunjukkan kadar pembakaran tunai yang tinggi dan menjadikan kutipan dana baru-baru ini satu keperluan strategik, bukan sekadar langkah oportunistik.

Prospek Jangka Panjang dan Risiko Penilaian

Di sebalik cabaran semasa, Zhipu AI mempunyai cita-cita strategik yang jelas. Syarikat sedang giat membangunkan model bahasa raya (LLM) asas keluarga GLM dan cip ASIC tersuai untuk mengurangkan kebergantungan kepada perkakasan pihak ketiga. Sokongan daripada pelabur utama yang disokong kerajaan, yang mengesahkan komitmen mereka selepas tamat tempoh sekatan, memberikan sedikit kestabilan.

Walau bagaimanapun, penilaian syarikat kekal menjadi kebimbangan utama. Zhipu AI masih belum mencapai keuntungan dan tidak dijangka akan mencapainya tahun ini. Dengan kadar penggunaan tunai yang tinggi, penilaian semasa menuntut keyakinan yang teguh terhadap penguasaan AI China pada masa hadapan. Tambahan pula, harga jualan saham pada HK$1,588 kini menjadi paras rintangan psikologi yang signifikan, iaitu kira-kira 36% di atas harga pasaran semasa.