Đồng Yên yếu trở lại, dấy lên lo ngại về vòng can thiệp mới của Nhật Bản

Hiệu quả từ các biện pháp can thiệp gần đây nhằm hỗ trợ đồng yên đang dần tan biến, khiến đồng tiền này trở thành đồng tiền có hiệu suất yếu nhất trong nhóm G-10 trong tháng 8 và đặt thị trường vào tình trạng cảnh giác cao độ về một động thái can thiệp mới từ chính quyền Nhật Bản.

Kể từ đầu tháng 8, đồng yên đã mất giá khoảng 0,5% so với đô la Mỹ, xóa đi một phần thành quả tăng giá 3,2% trong tháng 7. Mặc dù dữ liệu việc làm phi nông nghiệp của Mỹ yếu hơn dự kiến vào thứ Sáu tuần trước đã tạm thời giúp đồng yên phục hồi, nhưng xu hướng giảm giá đã nhanh chóng quay trở lại.

Hiệu ứng can thiệp suy giảm

Đầu tháng này, sau khi tỷ giá USD/JPY chạm mức thấp nhất trong 40 năm gần 164, Nhật Bản và Mỹ đã tiến hành đợt can thiệp chung đầu tiên kể từ năm 1998 để mua vào đồng yên. Động thái này đã thành công đẩy tỷ giá xuống gần mốc 155, nhưng đà tăng của đồng yên đã không duy trì được lâu và hiện đã suy yếu trở lại, vượt qua mốc 158.

Sự đảo chiều này nhấn mạnh rằng chỉ riêng các biện pháp can thiệp khó có thể thay đổi xu hướng giảm giá chung của đồng yên khi các yếu tố cơ bản gây ra sự suy yếu vẫn còn đó. Theo các phân tích dựa trên tài khoản của ngân hàng trung ương, các nhà chức trách Nhật Bản có thể đã chi khoảng 34 tỷ USD vào ngày 31 tháng 7 và ước tính 53 tỷ USD một ngày trước đó để hỗ trợ đồng yên. Nếu được xác nhận, đây sẽ là đợt can thiệp trong một ngày lớn nhất lịch sử.

Các yếu tố cơ bản vẫn gây áp lực

Các chiến lược gia tại Goldman Sachs, trong một báo cáo, nhận định: "Chúng tôi cho rằng phản ứng tương đối mờ nhạt của thị trường đối với hành động can thiệp phản ánh những lý do cơ bản sâu xa đằng sau sự suy yếu của đồng yên." Họ dự báo rằng "áp lực giảm giá đối với đồng yên sẽ tái xuất hiện theo thời gian trừ khi có sự thay đổi trong môi trường vĩ mô toàn cầu hoặc một chính sách bất ngờ."

Ad

Các yếu tố chính tiếp tục gây áp lực lên đồng yên bao gồm:

• Chênh lệch lãi suất lớn với Hoa Kỳ.
• Lo ngại về triển vọng tài chính của Nhật Bản.
• Bất ổn địa chính trị.

Thị trường chờ đợi động thái tiếp theo

Các nhà đầu tư đang lo ngại rằng bối cảnh thanh khoản mỏng do thị trường Nhật Bản nghỉ lễ vào thứ Ba có thể tạo điều kiện cho một vòng can thiệp mới. Các chiến lược gia tại Nomura Securities cho biết trong một báo cáo: "Thị trường sẽ tiếp tục tập trung vào lập trường can thiệp của chính quyền Nhật Bản và Hoa Kỳ, các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các phát biểu của quan chức."

Trong khi đó, biên bản cuộc họp tháng 7 của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đã cảnh báo về rủi ro lạm phát gia tăng, với một thành viên hội đồng chính sách đề cập đến khả năng tăng tốc độ tăng lãi suất. Dữ liệu từ các hợp đồng hoán đổi lãi suất qua đêm cho thấy thị trường đang định giá xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 là khoảng 66%, trong khi một động thái vào tháng 10 gần như đã được định giá hoàn toàn.