Story
BofA: Tâm lý bi quan về đồng Yên lên mức cao nhất 4 năm do lo ngại chính sách
Tâm lý của nhà đầu tư đối với đồng Yên Nhật đã xấu đi đến mức bi quan nhất trong vòng bốn năm, trong bối cảnh những lo ngại về triển vọng chính sách tiền tệ và tài khóa của Nhật Bản tiếp tục lấn át rủi ro can thiệp tiền tệ từ chính quyền Tokyo. Đây là kết luận từ Khảo sát Tâm lý Thị trường Ngoại hối và Lãi suất mới nhất của Bank of America (BofA) Global Research.
Diễn biến này xảy ra sau một tuần đầy biến động của đồng tiền Nhật Bản, với cặp tỷ giá USD/JPY dao động gần các mức cao nhất kể từ năm 1986, khiến các nhà giao dịch luôn cảnh giác về khả năng can thiệp.
Lo ngại chính sách là nguyên nhân chính
Khảo sát tháng 7 của BofA cho thấy tâm lý bi quan về đồng Yên đã đạt mức cực đoan nhất kể từ năm 2022. Những người tham gia khảo sát chủ yếu viện dẫn rủi ro từ chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) và chính sách tài khóa là lý do hàng đầu cho kỳ vọng đồng Yên sẽ tiếp tục suy yếu.
Các mối lo ngại về chính sách đã chiếm ưu thế so với các yếu tố khác như chênh lệch lãi suất thu hẹp hay các lập luận về định giá. BofA lưu ý rằng các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản đang ngày càng nhạy cảm với áp lực gia tăng trên cả thị trường tiền tệ và thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản.
Định vị thị trường trái ngược
Báo cáo của BofA chỉ ra một sự phân hóa trong cách các nhà đầu tư định vị. Nhìn chung, định vị của các nhà đầu tư chỉ mới chuyển sang mức "bi quan khiêm tốn", cho thấy nhiều người vẫn còn thận trọng do khả năng chính quyền Nhật Bản can thiệp để hỗ trợ đồng Yên.
AdTuy nhiên, dữ liệu từ CFTC do BofA trích dẫn lại cho thấy một câu chuyện khác ở nhóm các nhà đầu cơ:
- Các quỹ đầu cơ sử dụng đòn bẩy đang nắm giữ vị thế bán ròng (short) đồng Yên lớn nhất kể từ năm 2007.
- Điều này cho thấy thị trường đang đặt cược rất mạnh vào sự sụt giảm của đồng tiền Nhật Bản, bất chấp những cảnh báo liên tục từ các quan chức.
BofA cho rằng chính rủi ro can thiệp có thể đã ngăn chặn các vị thế bán ròng trở nên cực đoan hơn nữa.
Bối cảnh chính sách tiền tệ
Tâm lý bi quan gia tăng khi các nhà đầu tư tiếp tục nghi ngờ liệu BoJ có thắt chặt chính sách đủ mạnh để thu hẹp khoảng cách lãi suất lớn với Hoa Kỳ hay không. Trong khi đó, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) có thể duy trì lãi suất ở mức cao đã tiếp tục củng cố sức mạnh cho đồng đô la, gia tăng áp lực lên đồng Yên.
Theo khảo sát của BofA, các nhà đầu tư hiện xem BoJ là ngân hàng trung ương lớn có khả năng tăng lãi suất nhiều hơn so với kỳ vọng của thị trường. Tuy nhiên, nhiều người vẫn tin rằng quá trình bình thường hóa chính sách sẽ chậm hơn nhiều so với tốc độ cần thiết để hỗ trợ đáng kể cho đồng Yên. Cuộc họp chính sách tiếp theo của BoJ dự kiến diễn ra vào ngày 30-31 tháng 7, nơi các nhà hoạch định chính sách được dự báo rộng rãi sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 1%.