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BofA "엔화 약세 심리 4년 만에 최고조…정책 우려 부각"
뱅크오브아메리카(BofA) 글로벌 리서치의 최신 설문조사에 따르면, 일본의 통화 및 재정 정책 전망에 대한 우려가 당국의 외환시장 개입 가능성을 압도하면서 엔화에 대한 투자 심리가 4년 만에 가장 비관적인 수준으로 악화된 것으로 나타났습니다. 이번 결과는 달러-엔 환율이 1986년 이후 최고 수준에 근접하며 시장의 경계감이 고조된 가운데 나왔습니다.
정책 불확실성에 쏠린 시선
BofA의 7월 FX 및 금리 심리 설문조사에서 응답자들은 엔화 추가 약세를 예상하는 주된 이유로 일본은행(BOJ)과 재정 정책 리스크를 압도적으로 꼽았습니다. 이는 미국과의 금리 격차 축소나 밸류에이션 논리보다 더 큰 우려 요인으로 작용했습니다.
보고서에 따르면, 투자자들의 전반적인 포지션은 일본 당국의 개입 가능성에 대한 경계감으로 인해 아직 완만한 약세에 머물러 있는 것으로 분석됩니다. 그러나 이는 시장의 투기적 움직임과는 대조적인 모습입니다.
투기적 포지션, 17년 만에 최대
투기적 포지션은 훨씬 더 공격적인 엔화 약세 베팅을 보여주고 있습니다. BofA는 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 데이터를 인용해 레버리지 펀드들이 보유한 엔화 순매도 포지션이 2007년 이후 최대 규모에 달했다고 밝혔습니다.
Ad이는 일본 관리들의 거듭된 구두 경고에도 불구하고 시장이 엔화 가치 하락에 얼마나 크게 베팅하고 있는지를 보여주는 대목입니다. BofA는 시장 개입 리스크가 포지션이 더욱 극단적인 약세로 쏠리는 것을 막고 있는 유일한 요인일 수 있다고 평가했습니다.
BOJ의 딜레마와 시장 전망
이러한 비관론의 근저에는 BOJ가 미국과의 막대한 금리 격차를 해소할 만큼 충분히 공격적으로 긴축에 나설 것인지에 대한 시장의 지속적인 의구심이 자리 잡고 있습니다. 한편, 설문조사 응답자들은 BOJ가 현재 시장이 예상하는 것보다 더 많은 금리 인상을 단행할 가능성이 가장 높은 주요 중앙은행이라고 보면서도, 이러한 정책 정상화 속도가 엔화 가치를 실질적으로 지지하기에는 역부족일 것이라고 전망했습니다.
BOJ는 오는 7월 30-31일 차기 통화정책회의를 열 예정입니다. 한편, 미국 연준이 고금리를 유지할 것이라는 기대감과 미국 국채 금리 상승세는 달러 강세를 뒷받침하며 엔화에 대한 하방 압력을 가중시키고 있습니다.