BofA เผยนักลงทุนมองเงินเยน 'เชิงลบ' รุนแรงสุดในรอบ 4 ปี หวั่นนโยบายการเงิน-การคลัง

มุมมองของนักลงทุนที่มีต่อสกุลเงินเยนของญี่ปุ่นได้เข้าสู่ภาวะเชิงลบที่รุนแรงที่สุดในรอบ 4 ปี ท่ามกลางความกังวลต่อนโยบายการเงินและการคลังของประเทศที่บดบังความเสี่ยงจากการแทรกแซงค่าเงินโดยภาครัฐ อ้างอิงจากผลสำรวจล่าสุดของ Bank of America (BofA) Global Research

มุมมองเชิงลบแตะระดับสูงสุด

ผลสำรวจ FX and Rates Sentiment Survey ประจำเดือนกรกฎาคมของ BofA พบว่ามุมมองเชิงลบต่อเงินเยนได้แตะระดับที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022 โดยผู้ตอบแบบสอบถามส่วนใหญ่ชี้ว่าความเสี่ยงด้านนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) และนโยบายการคลังเป็นเหตุผลหลักที่คาดว่าเงินเยนจะอ่อนค่าลงอีก

ปัจจัยด้านนโยบายดังกล่าวมีความสำคัญเหนือน้ำหนักของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่แคบลง หรือการประเมินมูลค่าสกุลเงิน การค้นพบนี้เกิดขึ้นในช่วงที่ค่าเงินเยนมีความผันผวนสูง โดยเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับเงินเยนจนเข้าใกล้ระดับที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ ปี 1986 ทำให้นักลงทุนเฝ้าระวังการแทรกแซงจากทางการญี่ปุ่นอย่างใกล้ชิด

การเก็งกำไรสวนทางความเสี่ยงแทรกแซง

แม้ว่าความเชื่อมั่นโดยรวมจะยังอยู่ในระดับต่ำ แต่ BofA ตั้งข้อสังเกตว่าสถานะของนักลงทุนเพิ่งจะเริ่มปรับตัวเป็นเชิงลบเล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ว่านักลงทุนจำนวนมากยังคงระมัดระวังเนื่องจากมีความเป็นไปได้ที่ทางการญี่ปุ่นจะเข้าแทรกแซงตลาด

Ad

อย่างไรก็ตาม สถานะของกลุ่มนักเก็งกำไรกลับแสดงภาพที่แตกต่างออกไปอย่างสิ้นเชิง BofA อ้างอิงข้อมูลจาก CFTC ที่แสดงให้เห็นว่ากองทุนที่ใช้เลเวอเรจ (leveraged funds) ได้ถือสถานะขายสุทธิ (net short) ในเงินเยนมากที่สุดนับตั้งแต่ ปี 2007 ซึ่งตอกย้ำว่าตลาดยังคงเดิมพันอย่างหนักว่าเงินเยนจะอ่อนค่าลง แม้จะมีการเตือนจากเจ้าหน้าที่หลายครั้งก็ตาม

ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยยังคงเป็นปัจจัยกดดัน

ความเชื่อมั่นเชิงลบนี้เกิดขึ้นในขณะที่นักลงทุนยังคงตั้งคำถามว่า BOJ จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจังพอที่จะลดช่องว่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างมากเมื่อเทียบกับสหรัฐอเมริกาได้หรือไม่ แม้ผู้ตอบแบบสำรวจจะมองว่า BOJ เป็นธนาคารกลางหลักที่มีแนวโน้มจะขึ้นดอกเบี้ยมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ แต่หลายคนยังเชื่อว่าการปรับนโยบายสู่ภาวะปกติจะยังคงล่าช้าเกินไปที่จะช่วยพยุงค่าเงินเยนได้อย่างมีนัยสำคัญ

ในขณะเดียวกัน แนวโน้มที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) อาจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูงต่อไปยังคงเป็นปัจจัยหนุนค่าเงินดอลลาร์ ซึ่งสร้างแรงกดดันต่อเงินเยนอย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้ ตลาดกำลังจับตาการประชุมนโยบายการเงินครั้งถัดไปของ BOJ ในวันที่ 30-31 กรกฎาคม ซึ่งคาดว่าจะมีการอัปเดตคาดการณ์เศรษฐกิจและเงินเฟ้อรายไตรมาส