Wells Fargo hạ mục tiêu S&P 500, dự báo rủi ro giảm 5-10% trong ngắn hạn

Wells Fargo đã hạ dự báo cuối năm 2026 cho chỉ số S&P 500 từ 7.950 điểm xuống còn 7.700 điểm, đồng thời bày tỏ quan điểm thận trọng hơn về thị trường. Các nhà phân tích của ngân hàng này cho rằng thị trường chứng khoán Mỹ có nguy cơ đối mặt với một đợt sụt giảm từ 5% đến 10% trong ngắn hạn.

Triển vọng thận trọng và điều chỉnh mục tiêu

Theo báo cáo do chuyên gia Ohsung Kwon dẫn đầu, Wells Fargo tin rằng thị trường đang "bước vào những hiệp cuối của chu kỳ kinh tế". Điều này dẫn đến khả năng hệ số định giá bị nén lại (multiple compression), thay vì tiếp tục tăng trưởng nhờ lợi nhuận doanh nghiệp.

Trong bối cảnh này, ngân hàng đã thay đổi chiến lược phân bổ danh mục:

• Hạ bậc ngành công nghệ từ "tỷ trọng cao" (overweight) xuống "tỷ trọng cân bằng" (equal-weight).
• Nâng bậc ngành chăm sóc sức khỏe từ "tỷ trọng cân bằng" lên "tỷ trọng cao".

Báo cáo cũng chỉ ra rằng việc đồng won Hàn Quốc mạnh lên có thể là một yếu tố bất lợi tiềm tàng đối với các cổ phiếu ngành chip nhớ.

Các yếu tố rủi ro chính

Ad

Các nhà phân tích của Wells Fargo chỉ ra nhiều yếu tố củng cố cho lập trường thận trọng của họ. Một trong những lo ngại lớn nhất là tỷ lệ phân bổ vốn của nhà đầu tư vào cổ phiếu hiện ở mức 72%, mức cao nhất kể từ năm 1969. Với lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang tiến gần mốc 5%, Wells Fargo tính toán rằng mức phân bổ hợp lý chỉ nên vào khoảng 60%, tạo ra một khoảng chênh lệch âm lớn nhất trong hơn 50 năm.

Ngân hàng này cũng nhấn mạnh rằng các doanh nghiệp Mỹ đang ở trong giai đoạn "lợi nhuận siêu ngạch". Tăng trưởng EPS hàng năm trong 10 năm được dự báo sẽ đạt 14% vào năm 2027, một tốc độ chỉ từng bị vượt qua trong giai đoạn thị trường tăng trưởng sau Thế chiến II vào những năm 1950. Wells Fargo ước tính EPS năm 2027 đang cao hơn mức bình thường của chu kỳ tới 42%.

Tác động đối với nhà đầu tư

Wells Fargo cảnh báo rằng EPS năm 2028 có thể dễ bị tổn thương do chi tiêu vốn cho trí tuệ nhân tạo (AI) chậm lại. Dự báo của họ cho EPS 2028 là 460 USD, thấp hơn mức đồng thuận của thị trường là 487 USD. Ngoài ra, chu kỳ thanh khoản đang có dấu hiệu đảo chiều, với chỉ báo thanh khoản của ngân hàng đã giảm xuống mức thấp nhất từ đầu năm đến nay.

Trong môi trường thanh khoản suy yếu, các cổ phiếu phòng thủ thường có hiệu suất tốt hơn. Do đó, các nhà phân tích tiếp tục ưu tiên các cổ phiếu chất lượng cao hơn là các cổ phiếu có hệ số beta cao. Các nhà đầu tư cũng đang theo dõi chặt chẽ cuộc họp sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), vốn được xem là một yếu tố xúc tác quan trọng có thể định hình hướng đi của thị trường.