Wells Fargo Potong Sasaran S&P 500, Jangka Risiko Penurunan 5-10%

Wells Fargo telah memotong unjuran akhir tahun 2026 untuk indeks S&P 500 kepada 7,700 daripada 7,950, mengambil pendirian yang lebih berhati-hati terhadap pasaran dan memberi amaran tentang potensi risiko penurunan sebanyak 5% hingga 10% dalam jangka masa terdekat.

Justifikasi Semakan Semula Sasaran

Penganalisis yang diketuai oleh Ohsung Kwon menyatakan bahawa pasaran saham AS kini "memasuki peringkat akhir kitaran," yang mewajarkan pemampatan gandaan penilaian (multiple compression) dan bukannya keuntungan selanjutnya yang didorong oleh pendapatan. Walaupun firma itu menaikkan unjuran pendapatan sesaham (EPS) untuk 2027 kepada $425 dan 2028 kepada $460, mereka percaya syarikat-syarikat Amerika kini "berpendapatan berlebihan" (*over-earning*).

Menurut Wells Fargo, pertumbuhan EPS 10 tahun yang dijangka mencapai 14% menjelang 2027 adalah kadar yang hanya diatasi oleh pasaran bul pasca-Perang Dunia II pada tahun 1950-an. Firma itu juga lebih pesimis mengenai EPS 2028 berbanding konsensus pasaran ($460 vs $487), dengan menyebut potensi kelembapan dalam perbelanjaan modal kecerdasan buatan (AI) sebagai risiko.

Penilaian Pasaran dan Kedudukan Pelabur

Firma itu menekankan bahawa peruntukan ekuiti di kalangan pelabur kini berada pada 72%, paras tertinggi sejak tahun 1969. Dengan hasil Perbendaharaan AS 10 tahun menghampiri 5%, Wells Fargo mengira bahawa peruntukan ekuiti yang saksama sepatutnya lebih hampir kepada 60%.

Ini mewujudkan "jurang negatif" sebanyak 12 mata peratusan, yang menurut penganalisis adalah "jurang negatif terluas sejak 1969, lebih luas daripada Gelembung Teknologi." Dari segi sejarah, jurang ini mempunyai korelasi dengan pulangan lebihan ekuiti yang terhad pada masa hadapan, membayangkan potensi pulangan yang lebih rendah untuk para pelabur.

Ad

Perubahan Strategi dan Petunjuk Pasaran

Sejajar dengan pandangan berhati-hati ini, Wells Fargo telah menurunkan taraf sektor Teknologi kepada `Equal-weight` daripada `Overweight` dan menaikkan taraf sektor Penjagaan Kesihatan kepada `Overweight` daripada `Equal-weight`. Firma itu kini menyarankan pelabur untuk mengutamakan saham berkualiti berbanding saham beta tinggi.

Beberapa petunjuk utama firma itu turut memberi isyarat amaran:

• Penunjuk Kecairan: Telah jatuh ke paras terendah tahun ini dan dijangka akan terus menurun, satu keadaan di mana saham defensif secara sejarahnya menunjukkan prestasi yang lebih baik.
• Penunjuk Kelekaan: Kekal tinggi, menunjukkan bahawa pasaran ekuiti mungkin tidak menilai secukupnya risiko turun naik (*volatility*) berbanding kelas aset lain.

Mesyuarat Rizab Persekutuan AS pada hari Rabu disebut sebagai pemangkin utama yang akan datang, di mana pasaran akan memantau sama ada sebarang kenaikan kadar faedah merupakan langkah sekali sahaja atau permulaan kitaran pengetatan yang baharu.