Story
Chuyên gia: Phố Wall đã hiểu sai tác động của thuế quan năng lượng mặt trời
Phố Wall đã diễn giải sai phản ứng của thị trường đối với thông báo thuế quan năng lượng mặt trời mới nhất, theo ông Matt Roling, một chuyên gia tài chính khí hậu và là giáo sư tại Trường Quản lý Kellogg thuộc Đại học Northwestern.
Phản ứng phi logic của thị trường
Phát biểu với Investing.com, ông Roling chỉ ra sự mâu thuẫn trong phản ứng ban đầu của các nhà đầu tư. "Mọi người đều nói về việc công ty năng lượng mặt trời nào thắng thế từ các mức thuế quan này. Nhưng không ai nói về việc cổ phiếu của những công ty chịu thiệt cũng tăng giá," ông nhận định.
Sự biến động này cho thấy thị trường có thể đã không phân tích kỹ lưỡng các tác động cụ thể của chính sách lên từng công ty trong chuỗi cung ứng năng lượng mặt trời.
Các công ty được hưởng lợi và bị bỏ qua
Theo ông Roling, First Solar (FSLR) là công ty hưởng lợi mặc định. Ông giải thích: "First Solar sản xuất tấm pin từ cadmium telluride, không phải silicon. Mức thuế này áp dụng cho chuỗi cung ứng silicon. Vì vậy, trong khi mọi nhà sản xuất tấm pin khác của Mỹ phải chứng minh nguồn gốc polysilicon của họ, First Solar không phải lo lắng về điều đó."
AdTrong khi đó, một cái tên bị bỏ qua là Corning (GLW), công ty đồng sở hữu Hemlock Semiconductor, một trong hai nhà máy polysilicon duy nhất của Mỹ. Ông Roling gọi đây là "người chiến thắng thầm lặng về mặt cấu trúc", dù phản ứng giá cổ phiếu không rõ rệt do "lợi ích chảy qua cổ phần liên doanh, nên nó bị pha loãng trong các con số của chính Corning."
Những diễn biến gây ngạc nhiên
Ông Roling tỏ ra ngạc nhiên nhất với diễn biến của một số công ty khác. Cổ phiếu của nhà lắp đặt Sunrun (RUN) ban đầu đã tăng giá, mặc dù họ phải đối mặt với chi phí cao hơn. "Họ mua tấm pin mặt trời chứ không sản xuất chúng. Thị trường đã cổ vũ cho một chính sách đánh thuế vào chính họ," ông nói.
Đối với Canadian Solar (CSIQ), công ty có mức độ phụ thuộc cao nhất vào nguồn cung liên quan đến Trung Quốc, ông Roling cảnh báo rằng các số liệu headline phần lớn phản ánh công ty con niêm yết tại Thượng Hải và một khoản hoàn thuế một lần.
Cuối cùng, các biến động ban đầu của cổ phiếu SolarEdge (SEDG) và Enphase (ENPH) chỉ là "diễn biến chung của ngành, không phải phản ứng với bất cứ điều gì trong chính sách thực tế," vì các bộ biến tần (inverter) của họ nằm ngoài chuỗi cung ứng polysilicon bị ảnh hưởng.